一、基本面：

美国6月个人消费支出（PCE）物价指数的公布再度搅动市场神经。数据显示，6月PCE同比上涨2.6%，高于市场预期的2.5%，核心PCE同比持稳于2.8%，但超出预期的2.7%。尽管环比增速0.3%符合预期，但较5月0.1%的涨幅明显加速，凸显通胀黏性仍存。与此同时，初请失业金人数录得21.8万，虽略高于前值21.7万，但低于预期22.4万，显示劳动力市场虽边际降温，整体仍具韧性。

市场焦点已转向晚间公布的7月非农就业报告。当前市场预期新增就业11万，显著低于6月的14.7万，失业率或从4.1%升至4.2%。若数据符合预期，将印证劳动力市场逐步放缓的趋势，但需警惕失业率上升是否触发“萨姆规则”衰退信号。近期初请与续请失业金人数双双走高，暗示企业裁员增加与再就业难度上升，若非农数据进一步弱化，可能加速市场对美联储9月降息的押注，甚至引发年内多次降息的预期升温。

二、技术面：

1、黄金（XAUUSD）：
昨日金价一度冲击3310美元关口，但受PCE数据压制回吐涨幅，最终收于3290.24美元。日线级别来看，均线系统维持向下发散态势，空头趋势未改。MACD指标中，DIFF线与DEA线持续死叉并运行于零轴下方，暗示空头动能占优。不过，RSI指标接近30超卖区，需警惕短线技术性反弹。建议顺应趋势以高空为主，日内可关注3300美元附近尝试空。

2、白银（XAGUSD）：
银价延续弱势，昨日收跌1.12%至36.71美元/盎司。技术形态上，均线同样呈空头排列，但MACD指标出现金叉信号，显示短线存在反弹可能。不过，4小时级别顶背离结构仍未消化，反弹高度受限。日内可关注36.90美元附近尝试轻仓空。

三、消息面：

总结：非农数据或成短期方向锚，警惕“数据依赖”下的极端波动

当前市场处于美联储政策路径的关键观察期，6月PCE数据已证明通胀回落并非坦途，而劳动力市场的边际变化将成为9月会议前的重要变量。晚间非农若呈现“就业放缓+失业率上升”的组合，可能推动黄金突破3300美元阻力并挑战前高；若数据意外强劲，则需警惕空头反扑。

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