周四（7月10日），现货黄金在3320-3330美元区间反复拉锯，盘中多次冲击3330美元未果，最终小幅收涨0.32%至3324.43美元/盎司。尽管日内初请失业金数据低于预期曾推动金价短暂上扬，但美元指数维持高位及技术面压力限制了涨幅。市场分析指出，当前金价处于“上有阻力、下有支撑”的平衡状态，需等待新的催化剂打破僵局。
美国经济数据传递矛盾信号
当日公布的美国初请失业金人数降至22.7万人，低于市场预期的23.5万人，创七周新低。这一数据表面看似强劲，但细究发现：前一周数据被下修至23.2万人，且续请失业金人数升至186万人，显示劳动力市场降温迹象仍在延续。数据公布后，现货黄金一度上涨至3316.77美元，但随后回吐部分涨幅。
市场普遍认为，就业市场的韧性可能延缓美联储降息步伐。尽管如此，初请数据的波动性也反映出企业裁员意愿有限，雇主更倾向于通过减少招聘而非裁员来调整人力成本。这种“软着陆”预期为黄金提供了温和支撑。
关税政策加剧贸易不确定性
特周三宣布，将从8月1日起对进口铜和巴西商品加征50%关税，并将关税与巴西博尔索纳罗的审判挂钩，引发市场震动。巴西卢拉表示将通过外交途径寻求解决方案，但警告若关税生效，将采取对等反制措施。
这一政策直接冲击全球供应链：铜作为工业金属，其价格波动可能通过成本传导影响通胀；而巴西作为全球重要农产品出口国，关税上调或加剧新兴市场国家的输入性通胀压力。对黄金而言，贸易紧张局势升级短期利好避险需求，但美元指数因关税引发的“避险美元”效应走强，又对金价形成压制。
美联储内部分歧加剧，降息路径成谜
美联储官员近期言论凸显政策分歧：
鸽派代表沃勒：重申支持7月降息，认为当前利率水平已过度紧缩，需尽快调整以避免经济硬着陆。
中立派戴利：倾向于秋季降息，但强调需观察更多数据，目前未看到持续关税对通胀的显著影响。
鹰派穆萨莱姆：警告关税对通胀的影响可能滞后至年底显现，并指出财政赤字或成为中长期金融稳定风险。
这种分歧导致市场对美联储政策预期混乱。利率期货显示，7月降息概率仅12%，但9月降息概率仍超60%。政策不确定性反而增强了黄金的“保险属性”，但美元指数因降息预期延后而走强，形成“预期利好但现实压制”的矛盾局面。
短期展望：多空博弈或持续至关键数据落地
综合来看，金价短期内将受三重因素影响：
1.贸易谈判进展：若欧美达成原则性协议，可能缓解避险情绪；若谈判失败，金价或迎来反弹契机。
2.美联储政策信号：7月15日公布的CPI数据及官员讲话将成为关键风向标，若通胀数据低于预期，可能强化降息预期。
3.技术面关键位：3300美元支撑位与3350美元阻力位的博弈，需警惕突破后的趋势性行情。
温馨提示：文章仅供参考，不构成建议；内容发布获可：「天誉国际」。
