一、基本面：
2025年全球经济格局正经历深刻调整，美元指数（DXY）年初以来累计下跌超10%，创下1973年布雷顿森林体系解体以来最差上半年表现。这一颓势的核心驱动因素在于特的“美优先”政策引发的连锁反应：其关税计划与财政扩张政策推高通胀预期，同时削弱美元作为全球储备货币的信用基础。欧元、日元等非美货币的被动升值，进一步加剧了美元指数的下行压力。
1、美经济数据持续走弱，衰退信号浮现
近期公布的美国经济指标全面低于预期：
制造业与服务业PMI双双低迷：6月芝加哥商业活动指数降至40.4（预期43.0），达拉斯联储商业活动指数连续第五个月收缩，显示制造业活动已陷入技术性衰退区间；
消费端压力显现：5月零售销售环比增速放缓至0.3%，低于市场预期的0.5%，高通胀对居民消费能力的侵蚀逐步显现；
劳动力市场隐忧：初请失业金人数四周均值升至23.5万人，创2023年以来新高，暗示就业市场或已度过峰值。
2、美联储政策陷入两难，降息预期反复摇摆
尽管美联储6月议息会议维持联邦基金利率在4.25%-4.5%区间，但官员表态呈现明显分歧：
鸽派阵营：理事沃勒提出“若就业市场显著恶化，7月会议可讨论降息”，市场已将9月降息概率定价至80%；
鹰派立场：部分官员担忧关税政策可能引发二次通胀，主张维持高利率以巩固抗通胀成果。
当前利率期货市场显示，2025年美联储或累计降息66个基点，但路径高度依赖经济数据表现。
二、技术面：
1. 黄金：
金价自3250美元/盎司形成双底结构后，昨日突破下行趋势线（3300美元附近），打开上行空间。MACD指标零轴上方金叉，红色动能柱扩张，显示多头动能增强。RSI指标自超卖区域回升，形成上升支撑线，与价格走势形成共振。建议回踩3300美元附近尝试多。
2. 白银：
银价延续自38美元以来的下跌通道，昨日反弹受阻于5日均线（36.2美元），显示空头仍掌控节奏。布林带开口扩大，下轨指向35美元心理关口；MACD指标快慢线（DIFF/DEA）在零轴下方二次死叉，绿色动能柱持续放量，暗示下跌动能未尽。RSI指标低位钝化，需警惕超卖反弹风险。建议反弹至35.90美元附近尝试空。
三、消息面：
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