周二（6月17日），现货黄金价格以3389.49美元/盎司收盘，盘中一度逼近3400美元整数关口，延续了近期在高位震荡的态势。尽管中东局势持续发酵，但金价涨幅仍受美元强势压制。现货白银价格飙升至13年新高，最终收涨2.32%，报37.13美元/盎司。周三（6月18日）亚盘，金价在3388美元/盎司附近窄幅波动，市场观望情绪浓厚。
零售数据疲软难掩美元强势，黄金多头遭夹击
美国5月零售销售数据意外走弱，月率环比下降0.9%，创年内最大跌幅，汽车、加油站及服务业消费全面承压。这一数据原本可能引发市场对经济放缓的担忧，进而推升黄金的避险需求。然而，美元指数在数据公布后短暂下跌后迅速反弹，最终收涨0.69%至98.84，创近一个月最大单日涨幅。
美元的强势表现成为金价上行的“拦路虎”。一方面，美国经济数据虽显疲态，但核心零售销售仍增长0.4%，表明消费者支出韧性犹存；另一方面，中东局势升级并未引发美元的避险属性“失灵”，反而因市场对美债务风险的关注而强化了美元的吸引力。分析人士指出，美元近期展现出“非典型避险”特征，其与黄金的负相关性在复杂局势下有所弱化，进一步压缩了金价的反弹空间。
地缘风险持续发酵，黄金避险属性再获关注
中东局势的恶化成为近期黄金价格的核心支撑因素。以伊的冲突已持续多日，德黑兰等地接连发生爆炸，特拉维夫频繁响起空袭警报。美进一步增派人力至中东，加剧了市场对冲突升级的担忧。尽管美释放出矛盾信号——既呼吁伊“无条件投降”，又表示希望结束争端，但市场对冲突前景仍持谨慎态度。
地缘风险的持续发酵，使得黄金作为传统避险资产的吸引力显著增强。投资者在不确定性中寻求安全资产，黄金ETF持仓量近期持续攀升。然而，需警惕的是，若中东局势出现缓和迹象，金价可能面临短期回调压力。
美联储政策“按兵不动”，特施压降息引争议
美联储将于周三公布最新利率决议，市场普遍预期其将维持4.25%-4.50%的政策利率区间不变。然而，特的降息呼声为市场增添了变数。特近期多次要求美联储立即降息1个百分点，甚至提出降息2个百分点可每年节省6000亿美元利息成本，以缓解联邦债务压力。
美联储主席鲍威尔面临两难抉择：一方面，通胀数据虽有所回落，但中东冲突推高油价可能重新点燃通胀预期；另一方面，特的贸易政策与地缘风险加剧了经济不确定性，降息可能被视为对冲风险的工具。市场普遍认为，美联储在本周的会议上将维持政策利率不变，但鲍威尔的表态将成为关键。若其释放鸽派信号，金价可能获得短期支撑；反之，若强调通胀风险，金价或面临下行压力。
后市展望：黄金短期波动加剧，长期配置价值凸显
未来黄金走势将呈现多空因素交织的格局。一方面，地区冲突等不确定性因素短期内仍将持续，这将为金价提供有力支撑；另一方面，美元指数保持坚挺态势，叠加美联储维持审慎货币政策立场，这些因素或将对黄金涨幅形成制约。投资者需密切关注以下三大变量：
美联储政策路径：若美联储在年内启动降息周期，黄金的持有成本将降低，长期配置价值将进一步凸显；反之，若维持高利率，金价可能面临阶段性调整。
美元走势：美元的避险属性与美经济韧性将继续支撑其强势表现，但若中东局势引发全球避险情绪升温，美元与黄金的负相关性可能重新强化。
地缘局势演变：中东冲突的升级或缓和将直接影响黄金的避险需求。
长期来看，全球经济不确定性、低利率环境以及地缘风险将继续增强黄金的吸引力。然而，短期波动性可能加剧，建议投资者在操作时保持谨慎。
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