金价再创新高：就业降温、避险升温与美联储的“降息信号”
周四（6月12日），现货黄金市场再度上演“狂飙”行情。盘中金价一度逼近3400美元/盎司整数关口，最终收涨0.94%，报3386.83美元/盎司，创下近期新高。周五亚市早盘，金价虽小幅回调至3383.85美元/盎司附近震荡，但市场情绪依然高涨。这一轮金价上涨的背后，既有美国经济数据疲软的支撑，也有地缘加剧的推动，而美联储降息预期的升温更是为黄金多头注入了“强心剂”。
一、就业与通胀双双降温，美联储降息预期再升温
美国最新公布的就业与通胀数据，成为金价飙升的直接导火索。
1.就业市场降温信号明显：截至6月7日当周，美国初请失业金人数升至24.8万人，创2024年10月以来新高，且续请失业金人数攀升至2021年底以来的最高水平。这一数据表明，美国劳动力市场正在从过热状态逐步降温，失业者找到新工作的时间延长，招聘放缓趋势显现。市场担忧，随着夏季假期临近，非教学人员申请失业救济的人数可能进一步增加，就业市场压力或将持续。
2.通胀压力持续缓解：5月美国生产者价格指数（PPI）环比仅上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，且核心PPI涨幅回落，显示批发端通胀压力温和。结合此前公布的CPI数据，美国通胀降温趋势愈发明显。数据公布后，市场对美联储年内降息两次的预期迅速升温，交易员几乎完全定价这一预期。
就业与通胀的双重降温，直接削弱了美元的吸引力。周四美元指数下跌0.78%，收报97.86，创逾三年新低。美元走弱直接推高了以美元计价的黄金价格，金价顺势突破3390美元/盎司关口。
二、美元与国债收益率双双走低，黄金“避风港”属性凸显
黄金价格的上涨，离不开美元与美国国债收益率的“助攻”。
1.美元指数创三年新低：周四美元指数盘中触及2022年3月以来最低水平97.60，兑瑞郎跌至两个月低点，兑日元跌至一周低点，而欧元兑美元则升至近四年来最高。美元的疲软，一方面源于美国经济数据疲软，另一方面也与市场对美联储降息的预期升温有关。美元走弱使得黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力，直接推高了金价。
2.国债收益率持续下行：美国10年期国债收益率尾盘下跌5.3个基点，至4.361%，30年期国债收益率下跌6.3个基点，至4.846%，连续第四个交易日下跌。国债收益率的走低，反映了市场对美国经济前景的担忧，以及对美联储降息的强烈预期。低收益率环境降低了固定收益资产的吸引力，资金开始流向黄金等避险资产。
三、地缘风险加剧，中东局势点燃避险需求
地缘风险的升温，成为金价上涨的另一大推手。
1.中东局势持续紧张：美近期表示，美正从中东撤离部分人员，称该地区“可能是一个危险的地方”。此言引发市场对中东局势进一步恶化的担忧。与此同时，伊国防警告，若伊遭到攻击，双方将爆发冲突。中东地区的紧张局势，令投资者迅速转向避险资产，黄金作为传统避险工具，自然成为资金的首选。
2.历史经验验证避险逻辑：历史上，每当中东地区发生重大冲突或紧张局势升级时，黄金往往成为资金的避风港。当前，伊与美之间的潜在冲突风险，都为金价提供了坚实的上涨动能。市场分析人士指出，如果金价突破3400美元/盎司的心理关口，尽管在3417美元和3431美元可能遭遇小阻力，但最终有望挑战历史新高。
四、未来展望：金价短期仍具上涨潜力，但需警惕回调风险
综合来看，短期内黄金仍具备较强的上涨潜力，尤其是在地缘风险和降息预期双重驱动下。但投资者也需警惕潜在的风险因素：
1.通胀压力的反复：尽管当前通胀数据表现疲软，但未来若能源价格或供应链问题再度抬头，通胀可能卷土重来，从而削弱美联储的降息空间，对金价构成压力。
2.贸易政策的不确定性：特近期频繁提及关税，若美重启贸易政策，可能引发全球市场动荡，但同时也可能推高避险需求，对金价的影响存在不确定性。
3.技术面阻力：金价在3400美元/盎司附近面临心理关口阻力，若突破失败，可能引发短期回调。
结语
金价的飙升，既是美经济数据疲软与美联储降息预期的直接反映，也是地缘风险加剧的必然结果。未来，黄金市场仍将面临多重因素的博弈，但长期来看，其避险属性与抗通胀能力，依然值得投资者关注。
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