一、基本面：
昨日，美国最新公布的4月消费者价格指数（CPI）成为市场焦点，数据显示CPI同比增长2.3%，核心CPI增速维持在2.8%，均为2021年以来最低水平和最低增速。这一数据与此前市场对关税政策推高通胀的预期形成反差，但并未引发黄金单边行情。美联储会议纪要显示，决策层对降息持谨慎态度，市场预计9月降息概率不足52%，美元指数因此获得支撑，压制了黄金的上行空间。
全球贸易局势出现缓和迹象，中美关税进入观察期，市场风险偏好有所回升。然而，地缘不确定性仍支撑避险需求，日本央行可能推迟通胀目标达成时间、英国央行内部对利率路径存在分歧等事件，为全球货币政策增添变数。值得注意的是，美国4月CPI数据中住房成本持续高企，而机票等价格回落，显示通胀结构分化明显，未来几个月关税政策对通胀的滞后影响可能逐步显现。
从资金流向看，全球最大黄金ETF持仓量连续两周徘徊在930吨附近，显示机构投资者观望情绪浓厚。CFTC持仓数据显示，投机性净多头持仓较上月减少15%，但空头回补力量有限，市场缺乏突破关键阻力的动能。
二、技术面：
1. 黄金：
日线图显示，黄金自3437美元/盎司高点形成倒V型反转后，进入宽幅震荡区间。当前价格运行于3200-3320美元区域，下方3200美元支撑经多次测试未破，该位置既是前期震荡区间下轨，也是50日均线所在。上方阻力关注3320美元，此处为4月以来下降趋势线与200日均线交汇处。
技术指标呈现分化：MACD指标在零轴下方形成金叉，但红色动能柱增量有限，显示反弹动能不足；RSI指标在50附近反复缠绕，印证多空力量均衡。4小时级别出现"楔形"整理形态，若向上突破需关注3280美元压力，反之则可能回测3180美元支撑。建议采取区间策略，3270美元附近空。
2. 白银：
白银技术面呈现更明显的震荡特征。日线图显示，银价自33.70美元高点回落后，构筑标准收敛三角形形态。当前价格运行于32.20-33.00美元区间，上方33.00美元为三角形上轨与60日均线双重压制，下方32.20美元则是前期低点与布林线下轨共振支撑。
指标方面，MACD快慢线在零轴附近反复交叉，显示趋势方向不明；随机指标KDJ在50下方形成死叉，暗示短线存在回调需求。值得注意的是，白银相对黄金的比价处于历史低位，若黄金突破震荡区间，白银可能出现补涨行情。建议以三角形形态为指引，33.00美元附近空；若下破32.20美元，则可能打开至31.60美元的下跌空间。
三、消息面：
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