注册制下上市公司非公开发行股票的发行对象数量上限是多少？

当前A股全面注册制框架下，上市公司开展非公开发行股票（俗称定增）业务时，发行对象的数量上限为35名，具体规则如下： （1）核心结论 单次向特定对象发行股票的最终认购对象上限为35名；若多只资管产品由同一家基金管理公司、证券公司、QFII/RQFII机构管理，则这多只产品合并计算为1个发行对象。 （2）业务规则 发行对象的统计口径以最终获配的主体为准；信托公司参与定增认购，仅可使用自有资金参与，不得使用信托产品募集资金认购。上市公司在董事会决议阶段可提前锁定部分发行对象，剩余发行份额通过竞价方式确定最终投资者。所有通过定增认购的股份均设置股份锁定期，不同类型的认购主体适用的锁定期要求存在差异。 （3）适用场景 上述发行对象数量规则统一适用于沪深主板、创业板、科创板的注册制定增业务；北交所的定向发行股票人数规则有单独规定，不适用本标准。 （4）关键区分 过往核准制下非公开发行的发行对象上限为10名，注册制新规实施后上限提升至35名；需要特别注意的是，上市公司前期发送认购邀请的意向投资者数量不受35人限制，仅最终获配的投资者人数不能超过35名的上限。 【相关金融知识拓展】 非公开发行股票是A股再融资体系中的核心工具之一，近年来随着注册制改革持续推进，定增业务的发行门槛、定价灵活性、锁定期要求均逐步优化，目前已经成为上市公司补充流动资金、落地募投项目、引入战略投资者的首选方式。当前A股定增市场的平均发行折价率保持在10%-20%区间，对专业机构投资者具备较高的配置吸引力，未来随着全面注册制配套规则不断完善，定增市场的参与主体将更加多元，产品设计也会更为灵活。