上市公司发行可转债时，是否必须质押自家公司股票？

上市公司发行可转债并非必须质押自家股票，具体规则如下： （1）核心结论：公开发行可转债仅当公司最近一期经审计净资产低于15亿元时才需要提供担保；担保可采用连带责任保证、资产抵押、股票质押等多种方式，质押股票只是可选担保方式之一，并非强制选项；净资产≥15亿元的上市公司，甚至可以不用提供任何担保。 （2）业务规则：担保主体不能是上市公司自身，一般由控股股东、实际控制人来提供保证或者质押股票。定向发行可转债的情况下，法规不强制要求提供担保。 （3）适用场景：沪深北交所公开发行可转债统一适用上述规则。净资产不足15亿的企业，可选择大股东连带责任保证，不一定需要质押股份；满足15亿净资产门槛的企业，可直接不设置担保。 （4）关键区分：可转债和可交换债规则存在明显差异，可交换债必须质押大股东存量股票；可转债没有强制质押股票的硬性要求。 【知识拓展】 可转债是同时具备债权属性和股权属性的混合型融资工具，近年来在A股再融资市场占比持续提升，凭借其较低的融资成本、灵活的条款设计，受到大量上市公司的青睐。随着资本市场基础制度的不断完善，未来可转债市场的发行准入、信息披露等规则将进一步优化，投资者保护机制也会更加健全。