【专业分析】美国贸易摩擦升级背景下，为何美股市场表现依然坚挺？

第一，美国股市的稳健表现，核心驱动力在于其经济基本面的持续向好。当前美国就业市场保持相对稳定，2025年12月的失业率为4.4%，虽然较历史低点有所回升，但仍处于相对健康的水平。就业市场的韧性为消费者信心和经济增长提供了支撑，这也为美联储的货币政策调整创造了空间。 第二，美联储的货币政策路径对市场产生显著影响。尽管当前利率环境处于相对高位，但市场对未来的降息预期为股市提供了支撑。同时，美国政府的减税政策和鼓励制造业回流的措施，为企业创造了更有利的经营环境，提升了投资者对美国企业盈利前景的预期。这些政策组合不仅降低了企业运营成本，还促进了资本回流，成为推动美股上涨的重要内生动力。 第三，需要客观看待贸易摩擦对美国经济的潜在影响。美国中西部农业州确实面临挑战，其出口的大豆、小麦、玉米等农产品因贸易伙伴的反制措施而受到冲击。汽车制造产业，特别是底特律地区的通用、福特等主要制造商，也可能因关税调整而承受压力。然而，这些影响尚未完全反映在股市表现中，主要原因在于当前贸易摩擦的影响更多停留在预期层面，实际的经济冲击相对可控。投资者对贸易政策的长期影响仍持观望态度，市场更关注的是美国经济的整体韧性和企业基本面的改善。