可转换债券与可交换债券的核心差异点有哪些？

可转换债券与可交换债券在发债主体和偿债主体方面存在本质区别。可交换债券的发行主体通常是上市公司的大股东，而可转换债券的发行主体则是公司本身。这种主体差异直接决定了两种债券在风险特征、信用背书和转换机制上的不同表现。