中美外交摩擦加剧的情况下，恒生科技ETF内含的中概股成分是否会遭遇制裁导致股价暴跌？

在中美关系趋于紧张的背景下，恒生科技ETF所持有的中概股并不必然因制裁而出现大幅下跌，具体可从以下几个维度进行分析： ETF产品特性与行业分布 以易方达恒生科技ETF（513010）为例，该产品覆盖领域较为广泛，不仅包含互联网企业，还涉及半导体、生物技术等多个科技细分行业。这种行业分散配置有助于降低单一行业波动带来的整体风险。虽然中概股可能受到中美关系影响，但不同子行业的敏感度存在差异。例如，半导体行业更容易受到中美科技摩擦的冲击，而生物技术等领域受到的影响相对有限。 股价核心驱动因素 中概股及恒生科技板块股价受到多重因素影响，按重要性排序依次为：公司业绩基本面、国内政策环境、美资持有限制、技术出口管制、中概股摘牌风险。其中，企业财务表现和业务拓展能力等基本面因素占据主导地位，直接决定长期估值水平。国内政策环境的影响次之，政策调整会显著改变市场预期。外部制约因素如"禁止美资持有"和"限制美国技术设备出口"确实存在一定影响，突发事件可能引发股价波动，而中概股摘牌风险的影响相对可控，主要体现在情绪层面的短期冲击。 资金流动与市场情绪 - 资金流向：截至2026年2月3日，易方达恒生科技ETF（513010）近一个月获得17.2亿元资金净流入。如果投资者认为科技行业整体具备较强的风险分散能力，资金持续流入恒生科技ETF，其跌幅可能会得到一定控制。 - 市场情绪：恒生科技ETF投资者更关注科技行业的长期发展前景，若市场对行业长期趋势保持乐观态度，即使短期内因中美关系紧张出现波动，投资者也可能选择继续持有或增加仓位，从而缓解下跌幅度。 宏观环境与政策支持 - 宏观经济：中美关系紧张会对全球经济产生影响，进而波及港股市场。但科技行业中的部分细分领域如半导体等受宏观经济周期影响相对较小，恒生科技ETF中的中概股跌幅可能相对有限。 - 政策环境：如果政府出台支持科技行业发展的相关政策，恒生科技ETF有望受益，这将在一定程度上抵消因中美关系紧张带来的下跌压力。