港股创新药ETF中具备License-out能力的公司占比如何？这类交易对相关企业业绩提升效果明显吗？

以恒生创新药ETF（520500）为例，该产品跟踪恒生创新药指数，通过QDII机制投资31家港股创新药龙头企业。从行业整体发展态势来看，中国创新药出海表现强劲，在License-out授权交易领域成果尤为显著。 2025年，中国创新药领域共完成157起BD出海授权交易，交易总额达到1356.55亿美元。值得关注的是，在2025年全球License-out交易总额前十名中，有八项交易来自中国企业；在总交易额超百亿美元的4起重大交易中，中国占据了3席。2025年中国创新药BD交易总额占全球市场的49%，首次超越美国。2024年至2025年间，我国创新药License-out交易超过250起，合计交易总金额接近2000亿美元，而2026年1月又达成了12起License-out交易，累计交易总金额超过315亿美元。 虽然无法精确统计这31家港股创新药龙头企业具体的License-out情况，但从行业发展趋势推断，其中具备较多License-out出海经验的公司应占有相当比例。像恒瑞医药、石药集团、信达生物等在2025年完成多笔大额License-out交易的企业，如果被纳入恒生创新药ETF（520500）的持仓范围，将会显著提升ETF中License-out出海成功公司的占比。 License-out交易成功对相关公司业绩具有实质性帮助，同时也会对ETF表现产生积极影响，主要体现在以下几个方面： - 公司业绩提升：License-out成功后，企业能够获得可观的授权费用，包括首付款、里程碑付款以及销售分成等，直接增加公司营业收入和利润水平。2025年可统计的累计首付款超过66亿美元，总交易额超过1450亿美元。企业业绩的改善会提升其在二级市场的表现，进而推动ETF净值上升。 - 市场预期向好：License-out成功表明公司的创新药研发成果获得了国际市场的认可，充分展示了公司的研发实力和产品竞争力。市场会对该公司未来发展形成更加积极的预期，吸引更多投资者关注和资金流入，推动股价上涨。众多成分股股价的上涨会带动ETF整体价格上升。 - 行业发展带动：个别公司License-out成功的案例会增强市场对整个港股创新药行业的信心，吸引更多资金进入该行业。资金流入会推动行业内企业股价普遍上涨，使得跟踪港股创新药指数的ETF受益。例如2026年开年以来，恒生创新药ETF（520500）日均成交额达到6.24亿元，基金规模、份额分别达21.02亿元、12.74亿份，显示资金关注度较高。如果License-out成功案例持续增多，这种资金流入趋势可能会进一步强化。 此外，易方达旗下的港股通创新药ETF也值得关注，它是目前市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品。该指数编制时剔除了CXO公司，更加聚焦创新药产业核心企业，权重股包括百济神州、信达生物、药明生物、康方生物等龙头公司。如果这些成分股企业License-out取得成功，同样会通过提升公司业绩、改善市场预期、带动行业发展这几个方面推动该ETF的发展。