美股市场的报价执行机制是如何运作的？

美股市场的报价执行机制遵循价格优先和时间优先两大核心原则。在交易撮合过程中，系统会优先匹配最优价格的订单，当价格相同时则按照订单提交的时间顺序进行成交。 美国股市采用多交易所竞争结构，通过NBBO（全国最佳买卖报价）机制确保投资者获得最优交易价格。根据美国证券交易委员会的规定，所有交易所必须遵守订单保护规则（Rule 611），确保交易执行价格不低于全国最佳买入价或高于全国最佳卖出价。 投资者常用的订单类型包括市价单和限价单。市价单以当前市场最优价格立即执行，适合追求快速成交的投资者；限价单则允许投资者设定特定价格，只有在达到或优于该价格时才会成交，有助于控制交易成本。 这种报价机制的设计旨在保障市场公平性，为所有参与者提供平等的交易机会，同时通过多交易所竞争促进价格发现效率的提升。