债券正回购与逆回购的核心差异是什么？普通投资者能否参与操作？

债券正回购与逆回购是债券市场中两种重要的资金融通方式，二者在操作方向和资金流向上存在本质区别。 正回购是指持有债券的机构以债券为质押向市场融入资金，属于融资行为，即向市场借钱。而逆回购则是将资金借出给需要融资的对手方，并获得债券作为质押品，属于出资行为，即借出资金获取收益。 对于普通投资者而言，国债逆回购是较为常见的参与方式。目前国债逆回购的投资门槛相对较低，沪深两市均以1000元为起点，按1000元的整数倍递增，最小变动金额为0.005元。投资者只需开通证券账户并满足18周岁以上的年龄要求，即可参与操作。 相比之下，正回购业务的门槛较高，通常要求投资者具备一定的专业资质和资金实力。根据现行监管要求，参与债券正回购需要满足相应的投资者适当性标准，包括资金规模、投资经验等多重要求。 从风险收益特征来看，逆回购由于有国债等高信用等级债券作为质押，安全性相对较高，收益稳定；而正回购则涉及杠杆操作，风险相对较大，适合专业机构投资者参与。 总体而言，普通投资者可以较为便捷地参与国债逆回购投资，享受相对稳定的现金管理收益；而正回购业务则更适合具备相应风险承受能力和专业知识的机构投资者。