通过买入长期债券并卖出短期债券来压低长期利率的操作原理是什么？

债券的收益率与期限确实存在正相关关系，这构成了收益率曲线的基本形态。从利率期限结构理论来看，较长期限的债券通常要求更高的收益率来补偿时间风险和通胀预期。 当投资者同时买入长期债券并卖出短期债券时，这种操作实际上是在对收益率曲线进行扁平化交易。买入长期债券会增加对其需求，从而推高价格并压低收益率；同时卖出短期债券会增加供给，压低价格并推高收益率。这种双向操作能够有效改变不同期限债券的相对供求关系。 从2024年的市场实践来看，这种策略在货币政策传导中具有重要作用。当市场预期未来利率将保持低位或下降时，投资者会更倾向于锁定长期收益率，这会进一步强化长期利率的下行压力。 需要注意的是，这种操作的效果还受到市场流动性、投资者预期以及宏观经济环境等多重因素的影响，在实际操作中需要综合考虑这些变量。