在当前市场环境下，创业板ETF的风险收益特征如何评估？是否有合适的配置策略？

创业板ETF属于中高风险投资品种。以华安创业板50ETF为例，该产品跟踪创业板50指数，重点配置创业板市场中市值较大、流动性良好的50家龙头企业，主要覆盖信息技术、新能源、金融科技、医药等代表新质生产力的核心赛道。这些行业虽然具备较高的成长潜力，但同时也面临着技术迭代快速、市场竞争激烈以及政策环境变化等多重不确定性因素，因此投资风险相对较高。 从当前市场情况分析，现阶段配置创业板ETF可能具备一定的投资价值，具体基于以下几个维度的考量： - 估值水平：目前创业板指数估值已回落至相对低位，投资安全边际较为充足。截至2025年12月17日，创业板市盈率TTM为39倍，处于近10年37%分位水平，低于历史上63%的时期。随着年报披露季临近，若指数点位保持稳定，业绩兑现后市盈率有望进一步下降，或进入历史相对低估区间。此外，华夏创业板成长ETF所跟踪指数的板块当前PE-TTM约25倍，位于10年百分位4.22%。 - 资金流向：创业板ETF（159915）近期显现明显的资金布局信号。11月21日当创业板指处于2900点震荡区间下沿时，该ETF获得9.48亿份的大额申购，对应资金规模27.5亿元；12月11日至18日期间，尽管指数持续震荡，但ETF连续获得资金流入，12月18日单日流入6.22亿份，对应19.2亿元资金。期间还出现指数上涨同时获得申购的情况，反映投资者对创业板指未来走势的乐观预期。 - 盈利预期：根据市场一致预期，2025-2027年创业板指归母净利润增长率预计分别为38%、30%、23%，盈利增长确定性较强。 - 产业发展：创业板指聚焦高端制造业、新能源等新质生产力核心赛道，产业结构持续优化，长期增长动能充足。创业板指数样本定期调整后，战略性新兴产业权重达到93%，新一期样本公司前三季度营业收入、净利润同比增速分别为16%、24%，研发费用同比增速为13%，其中30家公司研发强度超过10%，进一步强化了指数对新兴产业的表征性。 投资建议方面，可关注以下两类产品： - 华夏创业板成长ETF（159967）：采用"成长+动量"双因子Smart Beta策略的指数基金，跟踪创业板动量成长指数。该基金通过独特的双因子筛选模型，从创业板中精选50只兼具高成长性和强动量效应的优质股票，在牛市环境下展现出较强的进攻性，但同时也面临高波动和高回撤的风险。适合风险偏好较高、追求较高收益且看好创业板成长股的投资者考虑适当配置。 - 创业板ETF（159915）：紧密跟踪创业板指数，最新规模约1000亿元，是投资者布局创新成长赛道的工具型产品。其管理费率仅为0.15%/年，成本相对较低。 需要强调的是，投资决策应结合个人的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素进行综合考量。创业板ETF作为工具型产品，更适合具备一定风险识别能力和投资经验的投资者配置。