国债收益率变动如何影响外汇市场走势？

国债收益率上升通常反映市场对该国主权信用风险的担忧加剧，意味着国家偿债能力可能面临挑战。与此同时，高风险资产如股票、商品期货等的相对吸引力增强，其预期收益可能超越固定收益类债券，促使投资者减持该国债券资产。 当投资者大规模抛售国债时，债券价格下跌，而收益率相应上升。这种价格与收益率的负相关关系是债券市场的基本特征。举例来说，面值100元、年息2元的债券，初始收益率为2%。若市场风险偏好变化或追求更高收益，投资者纷纷抛售该债券，导致价格跌至90元。此时买入该债券，除获得2元利息外，还有10元的资本利得，实际收益率升至约13.33%。 这种收益率变化通过利率平价机制直接影响外汇市场。较高的国债收益率会吸引国际资本流入，推升该国货币汇率；反之，收益率下降可能导致资本外流，货币贬值。当前全球主要经济体的国债收益率差异仍是驱动跨境资本流动和汇率波动的重要因素。