参与阿里巴巴美股IPO专项资产管理计划需关注哪些投资风险？

关于阿里巴巴的新股发行，投资者确实可以通过特定渠道进行直接认购，但需要充分认识其中蕴含的多重风险。

首先，VIE结构风险是核心关注点。阿里巴巴采用的可变利益实体结构虽然是在中国特殊监管环境下的法律安排，但这种复杂的合同架构可能不被中国法院完全认可，存在投资者权益保障的不确定性。

其次，认购规模风险不容忽视。历史上阿里巴巴IPO曾出现约14倍超额认购的情况，按照国际配售惯例，并非所有参与资金都能获得等比例配股，许多机构投资者可能无法获得预期配额。

第三，专项资产管理计划局限性需要重点评估。这类计划通常设有较短封闭期（如三个月），不利于保持投资者持股稳定性，可能影响最终配售结果。保险类机构因资金稳定性优势往往获得更多配额。

此外，还需关注合伙人制度风险，该制度虽然有利于管理层控制公司，但也可能削弱普通投资者对公司治理的参与度，企业经营更依赖管理者个人能力。