债券价格和利率变动时，债券收益会如何变化？

当债券价格上升时，其收益率会下降；反之，当债券价格下跌时，其收益率会上升。这是因为债券的价格与收益率呈反向变动关系。具体来说，如果市场利率上升，新发行的债券会提供更高的利息收益，而之前发行、利率较低的债券因为吸引力降低，其市场价格会下降，但同时它的相对收益率（相对于当前市场利率）就会上升。相反，如果市场利率下降，老债券因其较高的固定利息支付变得更有吸引力，价格可能会上涨，但此时其收益率相对下降。 这种关系对于投资者理解投资决策和风险管理非常重要。在投资债券时，需要考虑当前市场利率水平以及预期未来利率走势。