债券收益率上升时，投资者的资本利得会如何变化？

当债券的收益率上升时，意味着新发行的债券利率较高，此时已发行债券的价格往往会下降。对于投资者来说，如果他持有的是固定利率的债券，在市场利率上升时，由于其票面利率不变，因此债券价格下跌，导致投资者若现在卖出，将面临资本利得减少或亏损的情况。但需要注意的是，这只是针对那些打算在到期前卖出债券的投资者而言；对于持有至到期日的投资者，最终收益主要取决于购买价格、票面利率及到期回收的本金，收益率上升对其实际到期收益影响较小。简言之，债券收益率上升通常会导致现有债券价格下跌，从而影响短期资本利得。