债券承销有哪几种模式？每种模式是如何运作的？

债券承销主要有三种模式：包销、代销和余额包销。包销是指承销商先全额购买发行人的债券，再在市场上出售；这种方式下，承销商承担全部的销售风险。代销是指承销商负责推销债券，但未售出的部分仍由发行人持有；这种方式下，承销商主要提供销售服务，风险较小。余额包销则结合了前两者的特点，承销商先按约定比例认购债券，剩余部分向市场发售，如果未能全部售出，则需自行购入未售部分。 每种模式都有其特点和适用场景，选择哪种模式通常取决于发行人的需求、市场条件以及承销商的能力和策略。在实际操作中，各方会根据具体情况来决定最合适的承销方式。