4月17日，珍酒李渡集团有限公司（以下简称“珍酒李渡”）发布公告，公司开启全球招股，拟全球发售股份数近4.91亿股。预期股份开始在港交所买卖的时间为2023年4月27日。
招股书显示，珍酒李渡此次计划在全球发售的近4.91亿股股份中，中国香港发售股份数目为4907万股，国际发售股份数目近4.42亿股，发行价范围为10.78港元至12.98港元，对应市值分别为352.65亿港元至424.62亿港元，对应市盈率则为30至36倍。总募资额上限为63.7亿港元，预计将成为今年迄今为止港股最大的IPO。
市场消息称，珍酒李渡集团招股首日反应热烈，获多家长线基金积极认购，国际配售部分已录得超额认购。
根据安排，此次上市募资将用于珍酒李渡未来五年的经营，其中55%将用于生产设施建设及发展，从而逐步提升白酒产能，20%将用于品牌建设及市场推广，约10%将用于扩展销售渠道、持续推动收入增长，约5%用于业务运营自动化及数字化先进技术，剩余约10%将用于营运资金及一般企业用途。
也就是说，扩产和推广是公司募资的主要用途。
据了解，珍酒李渡是“中国白酒教父”吴向东创立，由珍酒、李渡酒、湘窖和开口笑四个白酒品牌合并而来。据弗若斯特沙利文的资料，按2021年收入计，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，营收约为第一名郎酒的三分之一。
在白酒行业竞争激烈之下，扩产成为公司发展之需。据计划，公司拟扩建3个现有生产设备及新建一个生产设备，预期2024年前基酒年产能达到2.6万吨，其中1.66万吨为酱香型基酒。
不过积极扩产之下，公司业绩增长却呈现疲软之态。招股书显示，珍酒李渡2020年至2022年的营收分别为人民币约24亿元、51亿元和58.6亿元，同比增速分别为112.7%和14.8%，对应股东应占利润分别为人民币约5.2亿元、10.3亿元和10.3亿元。
毛利率上，远不如同行的平均毛利率，数据显示，近三年珍酒李渡毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，净利率分别为21.7%、20.2%及17.6%。截至去年三季度，白酒行业龙头茅台毛利率高达92%，老窖和水井坊也在85%左右，行业中位数则在74%。
此外，公司的销售费用占营收比也在不断提升。2020年至2022年，珍酒李渡销售及营销开支分别为人民币4.03亿元、10.21亿元、13.4亿元，占营收比例从16.8%上升到22.8%，三年来，珍酒李渡的销售及营销开支已超27.6亿。
