成本指点江山，风雨奈价何为。
（6月4日）
〈一〉疫情方面。
国内疫情：确诊/输入病例/无症状/重症/128/1763/326/2人。
海外疫情：新增/确诊累计病例/死亡/85646/>650.57万/38,3707。
美帝优先：新增/确诊累计病例/死亡/24829/>190.2万/10,9146。
严重国家与地区 ，巴西稳居世界第二。
巴西：>58.45万/27504/32568。
俄罗斯：>44.11万/8536/5384。
英国：>27.98万/3524/39728。
印度：>21.75万/11804/6091。
秘鲁：>17.89万/ 4845/4894。
伊朗：>16.06万/3134/8012。
沙特：>9.11万/2171/579。
墨西哥：>10.12万/3891/11729。
智利：>11.36万/3527/1278。
加拿大：>9.3万/1043/7498。
巴其斯坦：>8.52万/4065/1770。
瑞典：>4.08万/2214/4542。
孟加拉国：>5.75万/2695/781。
〈二〉今期现回放：
1.现货市场价格总体偏强震荡，早强午弱。五月份反弹至今，表现最弱的华东杭州、上海市场 ，今早沙钢品牌冲击3710元/吨无果回吐至3680元/吨，上海三类品牌冲击3600元/吨无果回吐至3580元/吨、四类品牌3560元/吨。
成交量：早盘价涨量升，午后寂寥，总体仍不差。
市场心态：午后谨慎观望居主。
唐山地区钢坯稳定至3330元/吨。
原料端：
废钢价格偏强运行，沙钢上调80元/吨。
焦企第四轮提涨50∽100元/吨面持续走扩。
焦煤价格偏弱运行。
铁矿石港口现货市场价格早强午弱 ，总体较昨偏弱。山东方向PB粉矿成交775∽755元/吨，唐山地区PB粉矿成交775∽780元/吨，成交一般。
【铁矿市场每日简评】
今连铁早盘冲高后快速回落，尾盘加速下跌。港口现货市场早盘报价上调5-10元/吨左右。随着盘面大幅下挫，市场观望情绪浓厚，收盘后，部分商家议价空间有增加，但钢厂整体采购一般。山东地区PB粉成交755-775元/吨左右，唐山地区PB粉成交775-780元/吨，较昨涨跌互现。部分商家仍对近期市场相对乐观，大幅降价出货意愿不高。据SMM了解，6月份钢厂整体成材产量延续增势，钢厂对于铁矿刚需继续维持高位，对于铁矿价格仍存较强支撑；但考虑到本周部分港口进口矿库存有望环比增加，对于矿价继续大涨亦有抑制，短期进口矿价格或延续反复震荡走势。【SMM钢铁】
2.期货：
RB2010主力合约：
获利了结，总体安好。
日内在3679至3605之间冲高回落，尾收3606。
HC2010主力合约：日内在3568至3486之间冲高回落，尾收3487。
铁矿石i2009主力合约：
喜从悲来，悲从喜来。
日内在770至736之间高台跳水，尾收736。
焦炭J2009主力合约：
临危不惧，大将风范。
日内在1942至1993.5之间反弹延续，尾收1963.5。
焦煤JM2009主力合约：日内在1165.5至1188之间偏强震荡，尾收1178。
〈三〉明日期现预测：
1.现货方面：早弱午强概率大。
2.期货方面：
RB2010主力合约：3570至3650之间震荡。
HC2010主力合约：3450至3530之间震荡。
i2009主力合约：730至760之间震荡。
J2009主力合约：1950至2010之间震荡。
JM2009主力合约：1170至1200之间震荡。
3.现货操作提示：逢高继续适量降库存。
4.期货方面。
螺纹、热卷：前期多单适量逢高减仓，新进区间内高抛低吸滚动操作为宜。
铁矿石：多空均观望，激进者区间内高空低吸、快进快出为宜，跌破730多单止损，空单有效突破760止损。
焦炭：前期多单逢高止盈离场 ；新建仓单区间内偏多交易为主、快进快出。
焦煤：观望，鸡肋行情，激进者区间内偏多交易。
RB2010主力合约：支撑位3570、压力位3650。
HC2010主力合约：支撑位3450，压力位3540。
i2009主力合约：支撑位732，压力位770。
J2009主力合约：支撑位1950，压力位2040。
JM2005主力合约：支撑位1140，压力位1200。
〈四〉信息与心语。
1、【2020年全球钢铁需求预计将同比减少6.4%】世界钢铁协会：2020年全球钢铁需求预计将同比减少6.4%；预计明年钢铁需求将上升3.8%。
2、【河南安阳市殷都区发布焦炉限产通知：7月1日起4.3米焦炉限产50%】按照安阳市环境污染攻坚战指挥部《关于加强打赢蓝天保卫战重点工作专班推进的通知》(安环攻坚 (2020) 2号)文件要求：2020年7月1日开始4.3米焦炉进行限产50%。
铜冶镇政府要加强对焦化行业限产的政策宣贯，6月20日前，指导和督促企业认真研究制定4.3米焦炉限产工作方案，指导企业按要求进行限产到位，确保4.3米焦炉限产的安全稳定。【SMM钢铁】
3、库存数据日出诠释：
本周四五大品种总产量增幅至4.50万吨为1076.27万吨，其中螺纹钢产量增加1.39万吨至395.40万吨，热轧产量大增5.25万吨至313万吨。
五大品种总库存降幅104.16万吨至2055.39万吨，其中螺纹钢总库存降幅50.28万吨至1057.61万吨，热轧总库存降幅18.14万吨至369.03万吨。
钢厂库存：五大品种降幅43.20万吨至567.12万吨 ，螺纹钢降幅21.07万吨至284.09万吨 ，热轧降幅7.26万吨至97.53万吨。
社库库存：五大品种降幅60.96万吨至1488.27万吨 ，螺纹钢降幅29.21万吨至773.52万吨，热轧降幅10.88万吨至271.50万吨。
详见表1。
诠释：今库存数据日出，总体符合笔者预期，螺纹钢社库降幅有的奇葩！总产量虽继续创新高，但继续扩张有限，叠加环保限产未体现。尤其螺纹钢，高炉铁水流转向热卷逐行走，供给见顶特征显现！去库存化加速 ，高需求继续佐证 ，库存压力成追忆夯实（螺纹钢当量社库673万吨），螺卷差发散启动中……。
总之，全局解读中性偏好！热轧品种中性偏弱！建材中性偏好！
4、今天黑色高台跳水系带血的铁矿石触发的，钢材基本面持续改善，热卷价格反弹用力过猛适度回辙未见异常，螺纹钢更无恙，经过短暂休整再出发不容置疑。短期逻辑思维及观点详见周三心语维系不变。
5、铁矿石短期别指望能深跌，巴西疫情暴发中的供给影响不确定性，大概率高位震荡为主。
附周三心语
再话行业现状“三高、两低、一雨墙、添通胀”。
三高指高供给、高需求、高库存 ，两低指低价格、低利润，一雨墙指六月份雨天多 ，添通胀是指全球货币超发，商品价格待重估。螺纹钢反弹至今，尤其今天热卷回辙，加之对天气因素忧虑，市场恐高心态渐显。热卷用力过猛，适度回辙正常不过！螺纹钢呢？基本面开始转弱了吗？！还是不断增强呢？！笔者不妨再唠叨一次。
一是高供给6月份大概率见顶。
主要逻辑：非螺纹钢品种吨钢利润较好修复，决定了高炉铁水转向螺纹钢阶段性止步。唐山等地区环保限产，仅唐山地区6月份按文件雷雨同行减量260万吨。长流程钢企高炉开工率已高处不胜寒，添加废钢比例无效益意义。独立电弧炉更没有食欲了，长流程钢企仍蓄意拉涨废钢倒逼独立电弧炉减产，有心同室操戈，无志勠力同心揍神矿的闹剧时重演。
二是高需求大概率无恙（含一雨墙求证）。
高频指标每日成交量，持续在20万吨之上都是旺季需求状态，尤其在梅雨扰动下一直能维系在20万吨之上，实属几年来少见。至于市场上所谓梅雨季节是螺纹钢反弹止步的注脚（一雨墙），空头太矫情。下雨需求不是消失仅是滞后而已，更何况笔者曾语现在不少建筑工程可室内制作及两班倒作业，影响极有限；更何况六月份按天气预报下雨天数3∽8天，若考虑五月份五一假期对冲，更勿替古人忧！再论PC钢棒先行指标
三是市场所谓“高库存”非真命题。
上周四螺纹钢总库存1108万吨，社库803万吨，本周四大概率去库化提速，预计降幅60∽70万吨，当量社会库存不及650万吨，何谈高之有。
四是俩低时空维度求证。
铁矿石价格虽经近期媒体报道资金操纵云云……。资金热度有所收敛，但巴西疫情暴发中预期仍存，6月份大概率高位震荡。
焦炭基本面改善不断增强，徐州减产650万吨较确定性，山东人厚道更具确定性，至于山西人圆滑，自去年以来一直只见雷声不听雨，这次多少下点雨是肯定的，官场潜规则所必须的，谅见不详！焦炭价格六月份继续提涨预期增强。因此，成本推着钢价走第一小阶段（笔者定义）正落地中……。再观目前的钢价对应的当量库存与去年同期相应值背离。
五是全球货币严重超发，大概率带来市场对当前商品重新预估。
总之，基本面无恙，庸人自忧之。笔者观点维系不变，只须关注若用力过猛存回辙的节奏而已。
附周二心语
成本助力钢价进一步夯实 ，做多钢厂利润的观点逐渐被迟悟的市场认同：
焦炭开启第四轮提涨100元/吨的消息，市场对焦炭市场价格乐观增强。
带血的铁矿石虽受“举报信”消息影响，历短暂冷却，但日盘热度重拾，资金操纵仍有恃无恐；收盘后大商所风险提示函，今夜断头意如何？！笔者认为仅有限！关键未根本解决被操控机制！自去年900元/吨至今，只见雷声不见雨！反而助力资金操纵肆无忌惮。需要说明的是做多钢厂利润并不等于单边到了做空原料端的时候，切匆误读。短期原料端笔者仍建议区间内偏多交易为主，趋势空单仍静待。
热卷、工业用材等品种吨钢利润高过建材，高炉铁水转向不容置疑，仅是多寡问题而已，建材产量扩张极有限甚至短期存收敛概率，关注此消彼涨的小节奏拐点。
附周一心语。
六月份钢价反弹可能会历经三个小阶般。
第一阶段：石焦高节齐浮云，钢厂推涨不容置疑。
第二阶段：需求高节进一步佐证 ，高悬明镜照价辉。（注：高频及先行指标佐证需求美人朱颜依旧：如每日成交量及PC钢棒乐行走）
第三阶段：情绪化推动，长安一片月，万户捣衣声。行情总在分歧中走来，共识掌声中结束！当然各区域因疫情造成复工复产的有先后，行情异步实属正常。
望各区域一线老板注重差异性，如广州近期下雨，下雨不是需求消失，仅是滞后而已。如湖北武汉，房地产存量赶工需求延续至7月上中旬无恙。笔者对六月份再展望是从全局考虑的。
附上周心语。
钢材历经短节奏回撤50∽80元/吨后，反弹再出发，均在笔者射程之内。至于唐山地区环保限产笔者只能说偶然中见必然，谅见不详！逻辑思维与观点讲了很多了，不予赘述。需要提醒的是，全局同方向不容置疑，区域分化属常态，洋城等地下雨仅能阻挡幅度而已。空头切勿太煽情，价差高过运径费用是货源流动性必然选项。
注：唐山地区环保限产若雷雨同行，大数月度减产260万吨。关注“雨量”才是硬核。
铁矿石方面。
唐山地区限产难匹巴西疫情资金抄作力度。
基本面实际情况，国内高炉开工率已是高处不胜寒，对石头需求增量无本质影响；国内钢厂因高品价格高耸齐浮云转向低、中品位的采购，造成目前低、中品的石头相对偏紧，对高品的神矿食欲不振！海外世界钢厂减产13%，巴西疫情虽处震中，到目前为止没有实质性影响，后期存不确定性；澳洲袋鼠日夜兼程、披星戴月扩产量及不遗余力提高发运量！
资金操纵情绪：笔者曾言，一旦有效突破732，是800？900？……。非理性的东西，笔者无欲去预测。最好的方式观望：看猴耍戏。
双焦观点，维系不变。
〈五〉节奏、趋势逻辑及观点维系不变：详见上周评及六月份再展望！不予赘述。
注：明日有事，无推文
