去库存，止亏损，2021 影视公司“轻装”过冬

文｜娱刺儿，作者｜怡晴 ，编辑｜直三

影视行业的寒冬论，出现在近年每个财报季的话题中，2022 年也不例外。

从 2021 年的财报中不难看出，除了万达电影、猫眼娱乐等少数公司，华谊兄弟、光线传媒、欢喜传媒、金逸影视、ST 北文等更多以电影业务为主的影视公司，均处于亏损状态。

继 2018 年以来，华谊兄弟从归母净利润亏损 11.69 亿，收缩到 2021 年的亏损 2.46 亿；光线传媒在 2021 年转盈为亏，归母净利润亏损 3.12 亿，同比减少 207.09%。

相较之下，剧集公司反而存在一丝转好的迹象——去库存、丢包袱、卷项目。稻草熊上市一年后，年度经调整纯利润约为 1.94 亿元人民币；欢瑞世纪三年连续亏损，但也学会了放弃不合时宜的项目；而另一边，以剧集生产为主的新丽传媒与华策影视在质量与数量上，继续内卷。

2021 年，受疫情影响，以电影为主营业务的影视公司还在等待春天，而以剧集为主营业务的影视公司在修整一番后，正在努力向上走。

在疫情的持续影响、短视频分流、互联网裁员、长视频取消超前点播的情况下，对于投资人曹海涛来说，影视公司无论是账面上的亏损还是盈利，状况依然不乐观，" 影视行业整体上正面临着难上加难的处境。"

一方面受到行业风向的影响，题材内容创新的空间有限；另一方面，互联网、广告行业的下滑，视频平台成本的严控，都会直接影响影视公司的收益，" 影视公司很有可能出现债务越来越多的情况，刚上市的企业也会面临可持续发展的问题。"

但其中的调整或许也能够带来好的变化。

在 2022 年 4 月的腾讯视频早春分享会上，腾讯视频提出对演员高片酬，以及导演、编剧、宣传等工种进行定价，以降低成本。行业观察者陈成觉得 " 降低演员片酬 " 对影视公司而言，也是一个利好的信号。

" 大家会有更多的资金投入到制作中，具有优质制作能力的公司，会更加受到欢迎。" 陈成说，影视行业优胜劣汰的趋势会更加明显。

困境中的 " 生机 "

当电影公司正处于看不见生机的阶段时，以剧集为主要营收的影视公司，却有好消息传来。

2021 年，唐德影视终于迎来了扭亏为盈的转折点。

自 2018 年始，唐德影视经历了上市以来净利润亏损超 9 亿、让步 1.28 亿甩掉《巴清传》，以及国资入驻等种种改变后，终于在 2021 年得以扭转困境，不仅实现了营业收入 4.76 亿元，同比增加 2.77 亿元，同比增加 139.27%。与此同时，在连续三年的亏损后，唐德影视归母净利润终于为正值，为 1,884.60 万元，同比增长 123.89%。

2021 年，唐德影视剧制作及发行业务实现收入 4.58 亿元，占同期主营业务收入的 96.35%，其中的功臣正是《长风破浪》《夏梦狂诗曲》《暗格里的秘密》《因法之名》《狼殿下》（海外版权代理发行）五部剧，这五部影视剧作品合计 3.65 亿元，占同期主营业务收入的 76.84%。

不难看出，去库存成了过去一年，唐德影视的重要命题。除了 2018 年出品的《长风破浪》、2016 年杀青的《夏梦狂诗曲》成功出手外，于 2016 年出品的《战时我们正年少》也以 8740 万的价格出售给了浙江广电。

存货数量减少，新项目也出现了曙光。唐德重点投资拍摄的年代谍战剧《无间》信息网络传播权，与腾讯科技（北京）有限公司签订了 2 亿的合同销售金额；承制剧《诸葛亮传》与企鹅影视签订了 3.6 亿的销售合同。

唐德影视历经风雨，在成功避免摘牌之余，终于获得了一丝喘息。

在危机中的影视公司成功渡劫，而刚刚上市的影视公司，也显得干劲十足。

2021 年 1 月 15 日，稻草熊娱乐在上市首日，开盘涨幅超过 80%，为被寒冬笼罩的影视板块带来了不小的信心，而在过去的一年中，稻草熊也用 " 作品 " 不断证明自身的实力。

最直观的便体现在营收与利润方面。据稻草熊 2021 年财报显示，截至 2021 年 12 月 31 日，公司年度收入约为人民币 17.03 亿元，较 2020 的 9.52 亿元增加了 78.8%。而截至 2021 年 12 月 31 日止，稻草熊年度的经调整纯利润约为 1.94 亿元人民币，较 2020 年的 1.31 亿元增加了 48.3%。

其营收主要得益于剧集播映权许可，及定制剧集承制产生的收入显著增加。

2021 年，稻草熊播映了张鲁一主演的近代革命题材《前行者》、林更新与吴谨言主演的浪漫轻喜剧《我的砍价女王》等 15 部剧集，相较于 2020 年的 9 部，2021 年剧集播映许可在数量上增加了 6 部，而收入也从 2020 年的 6.25 亿元，提升至 2021 年的 11.07 亿元。

另一方面，定制剧集承制数量与 2020 年持平，均为三部，但产生的收入从 2.80 亿元，增长至 5.40 亿元。

得益于公司资源，稻草熊的剧集不仅在北京卫视、东方卫视等一线卫视播出，也与爱优腾等视频平台联系紧密，遗憾的是，没有达到理想的播出效果。

由张鲁一主演的《前行者》在北京卫视首播时，收视率大多位于同时段的第 3、4 位，其豆瓣评分为 6.2 分，堪堪及格；而《我的砍价女王》在东方卫视播出后，其豆瓣评分甚至低至 2.9，更有网友在短评中写道：" 我犯了什么错，给我看这个。"

其它已播出剧集，同样无法在收视或者口碑方面溅起较大的水花。据中国视听大数据，由张翰、王丽坤主演的《海洋之城》集平均收视率仅为 0.242%；由戚薇、杨祐宁主演的中国首部援外医疗群像剧《一起深呼吸》先网后台播出，但豆瓣评分也只有 6.1 分；而由范丞丞与程潇主演的《灵域》，豆瓣评分只有 5.9，由于这部奇幻剧特效制作成本较高，使得稻草熊定制剧承制毛利率由 2020 年的 21%，下降至 2021 年的 5.3%。

稻草熊的剧集虽被卫视和平台买账，且在一年之内赢得了数量的发展，却始终没有可圈可点之作。

但这家公司仍在上升期。稻草熊主投及执行制片的 8 部剧集中，有王鹤棣与陈钰琪主演的《浮图缘》，任嘉伦与李沁主演的悬疑情感剧《请君》，还有王子文与白敬亭主演的当代都市剧《我的助理六十岁》，无论是演员阵容或者 IP 热度，均有吸睛之处。

除了唐德影视的回血，稻草熊的 " 新官上任 "，柠萌影业也在打造爆款的同时，继续于 2021 年 9 月、2022 年 4 月先后赴港冲击 IPO，似乎是影视行业历经寒潮后的重整旗鼓，也为从业者带来一丝光亮。

而这抹光亮，对于如今的影视行业，尤为重要。

及时止损

比起押中一个爆款，当下的大部分影视公司更需要明白，哪些项目应该可以做，哪些项目不能做。

差一点被一部《巴清传》压垮的唐德影视，曾经爆款不断但又踩中雷点剧《今生只问恋沧溟》的 ST 北文，都是行业内典型的案例。2021 年，相关部门对耽改内容进行限制后，耽改剧成为了过去，也成为了部分公司手中的积压品。

" 很多影视公司，就是因为有一件事，它不应该做，但做了就错了。所以很多企业不要总想着要做什么，要想一下，不该做什么。" 曹海涛告诉娱刺儿（ID：yuci-er）。

比起做爆款的野心，不好过的影视公司们采取 " 控制成本 + 加强品控 " 更为谨慎的策略。

2021 年慈文传媒营业收入 4.05 亿，同比减少 39.88%，归属上市公司股东净利润亏损 2.34 亿元，相较于 2020 年亏损的 3.52 亿元，亏损正在减少。

而慈文播出的影视项目，也变得更为稳妥，与主流题材十分贴合，如与冬奥相关的《冰球少年》，都市谍战剧《风暴舞》以及现实题材《婚姻的两种猜想》等，纪录片《1950 他们正年轻》也登陆院线。2022 年的拍摄计划中，慈文传媒主要以航天、国安、历史等主旋律题材为主。

幸福蓝海同样如此，2021 年，幸福蓝海依然在亏损，归属上市公司股东净利润亏损 1.7 亿，较 2020 年回升了 56.14%。尽管影视项目并不多，但主投或参投的项目《阿坝一家人》《海上繁花》《舍我其谁》都顺利播出。

已完成拍摄的剧集中，还有重大革命题材电视剧《数风流人物》、公安题材剧《人民警察》等，均为主旋律题材。

欢瑞世纪也在努力及时止损。

2021 对于欢瑞而言并不好过，尽管营业收入达 3.88 亿，同比增长了一倍之多，但公司继 2019 年归母净利润亏损 5.51 亿、2020 年亏损 7.85 亿后，2021 年继续处于亏损状态—— 3.34 亿，亏损大幅减少。

由于影视剧确认收入的剧集数量增加，影视剧销售收入比上年同期增加 323.35%；而艺人经纪服务收入比上年同期增加 9.84%。

欢瑞世纪 2021 年播出的剧集项目主要涉及悬疑探险、古装、青春、主旋律等类别。但亮眼的剧集并不多，较为擅长的古装剧《与君歌》收获了全国网平均收视率 2.14%，芒果 tv 电视剧榜 top1 的佳绩，但豆瓣口碑只有 4.1 分；2022 年播出的《山河月明》虽然集陈宝国、张丰毅等演技派于一体，但豆瓣口碑只有 5.6。

仅从口碑上看，两部作品均不如在财报中被多次提及的 2019 年作品《琉璃》（豆瓣评分 7.4）。

在播出影视项目的同时，欢瑞也终止了电影《诛仙 I》《新蜀山 I》《天子传说》《蚀心者》，电视剧《昆 仑》《新蜀山系列（1-2 部）》《失恋阵线联盟》《蚀心者》《沧海》等项目的投资。尚存的投资项目《吉祥纹莲花楼》剧本已经完成，公司将视市场的变化情况适时实施。

在国内电影市场的增长放缓的情况下，投拍电影并非欢瑞擅长的事情；另一方面，在投资拍摄的影片中，也有制作难度较高的作品，如《楼兰 I》。终止《盗情》和《楼兰 I》项目后，欢瑞世界将用对应的募集资金 2.5 亿用于《江山永乐》（即《山河月明》）的拍摄。

减轻包袱，将投资放在更适合的领域，找准自己的方向，也不失为一种正确的选择。

毕竟在影视行业，成败往往在于一部剧或电影。

在质量与数量上 " 内卷 "

在 2021 年的行业变化浪潮中，部分影视公司虽受到影响，但依然用好内容打造了一张不错的成绩单。

新丽传媒出品的《青簪行》便因演员问题受到一定程度的影响，但在变局之中，2021 年的新丽仍然创造了 5.33 亿的盈利成绩，同比增加 24.3%，超额完成了与阅文在本年度的对赌协议。

2017-2021 年间，尽管大环境对影视行业始终不友好，但新丽传媒不仅实现了 3-5 亿不等的盈利，也在冲破迷局的过程中，成为了一台爆款制造机。

据云合数据 2021 全网连续剧有效播放霸屏榜单，排名第一的《赘婿》，排名第十一的《流金岁月》以及排名第十九位的《叛逆者》，均出自新丽之手。而其在 12 月播出的《雪中悍刀行》播放量也近 70 亿，继续用自身擅长的男频改编领域，在市场上斩获不俗的热度。

2022 年，这家影视公司显得更 " 卷 "。作为出品方之一的新丽，在 2022 年春节档用《这个杀手不太冷静》证明了自己的实力，电影累计票房 26.22 亿（猫眼专业版），位列春节档票房第二。

在剧集领域，2022 年的新丽几乎是无缝衔接，从《人世间》《请叫我总监》《风起陇西》，影视作品接二连三出现在观众视野，其中《人世间》更是创下央视一套黄金档收视率近 8 年的新高，豆瓣评分 8.1 分。

当新丽用高质量的作品打动市场时，华策影视则在数量与热度上继续 " 内卷 "。

事实上，从营业收入与净利润上来看，2021 年的华策影视陷入到了一种增长瓶颈。报告期内，公司实现营业总收入 38.07 亿元，同比增长仅 2.00%，归属上市公司股东净利润 4 亿元，尽管继 2020 年后继续保持盈利，但同比只增长了 0.30%。

2021 年，华策在剧集领域继续稳定发挥，年度内共播出 19 部剧集，比 2020 年多出 6 部，也在各大视频平台取得了不错的成绩。

在腾讯视频播放量前十的剧集中，公司占比 30%，如总点击量为 56 亿的《有翡》，51 亿的《锦心似玉》，34 亿的《长歌行》；在爱奇艺人气指数前十的剧集中，公司占比 20%，《一生一世》《周生如故》 分别以人气指数 9208、8512 分列前十榜单的第二、第九；在芒果 TV 播放量前十的剧集中，公司占比 20%，《八零九零》《沉睡花园》以总点击量 24 亿、11 亿位居第二、第十。

其中， 《我们的新时代》《镜》《长歌行》《你是我的城池营垒》《八零九零》 五部作品对主营业务的贡献最大，创造了近 14.54 亿的收入。

华策的作品在市场中总是十分叫座，但在热度之余，却缺乏一部真正高质的爆款作品。头部项目《有翡》《长歌行》豆瓣评分分别为 5.6、5.8；而在云合数据 2021 全网连续剧有效播放霸屏榜单上，播出效果最好的《你是我的城池营垒》仅排名第六位。

除了数量上的名列前茅，质量与口碑也应该是华策影视的追求。

华策影视 2021 年电视剧开机数量为 14 部，2022 年电视剧生产计划 13 部，在数量方面继续保持稳定生产，而爆款或许就隐藏其中。

据国家广电总局统计数据，2021-2023 年度取得《电视剧制作许可证（甲种）》的机构数量仅有 41 家，较 2019-2020 年度的 73 家，减幅高达 44%，影视行业优胜劣汰的趋势越来越明显。

部分影视公司早已学会在寒冬中各谋新的增长点。在欢瑞 2021 年的营业收入构成中，电商、直播收入从一片空白增长至 13,303,786.00 元，占营收比重的 3.43%；而在慈文、华策等财报中也提到，公司将关注元宇宙、数字虚拟技术。

压力之下，好故事才能带动生命力。上市影视公司的命运，部分或许随环境而变动，但精品制造者，永远被看好。