特斯拉也拯救不了宁德时代？

关于宁德时代的争议一直在持续，只不过近期更为密集。

自去年 12 月以来，宁德时代股价一路下跌，从 692 元 / 股的高位跌至 400 元。4 月 25 日，宁德时代股价再创近期新低，跌破 400 元大关，合 390.1 元 / 股。截止到 4 月 29 日，宁德时代股价 409.3 元 / 股。市值从 1.6 万亿到万亿以下，宁德时代只用了五个月不到的时间。

另一边，新能源汽车销量节节攀升，宁德时代 2021 年最大的客户特斯拉近期股价下跌，但在 4 月 21 日披露 2022 年第一季度财报后，特斯拉股价又涨 5%。

新能源汽车热度暴涨，宁德时代暴跌，新能源电池红利周期结束了？" 宁王 " 的传奇还能延续吗？

市值缩水近 6000 亿

股市整体价格波动的影响，自今年以来，关于宁德时代的传闻一直不断，而宁德时代也是一直在辟谣的路上。粗略统计，宁德时代先是传被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等；接着因为锂价狂飙居高不下，传闻称宁德时代可能会减产停产；再到因为疫情影响，宁德时代有可能面临停产。

受国际形势、原材料以及疫情的原因，市场做出猜测，在所难免。而另一方面，这些传言也为宁德时代的股票下跌埋下伏笔。

4 月 20 日，也是宁德时代发布 2021 年财报的前一天，宁德时代股价大幅下挫，总市值跌破 1 万亿元。

4 月 21 日晚，宁德时代发布了 2021 年财报。数据显示，报告期内，公司实现营业收入 1303.56 亿元，同比增长 159.06%；归属于上市公司股东的净利润约 159.31 亿元，同比增长 185.34 其营收主要来自动力电池、锂电池材料以及储能业务三部分。

宁德时代的营收首次突破千亿大关。然而，面对如此亮眼的成绩，宁德时代却宣布 "2021 年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，剩余未分配利润结转至以后年度。"

对此，宁德时代相关负责人回应表示，公司定向增发工作正在执行过程中，根据《证券发行与承销管理办法》，若存在利润分配方案通过股东大会表决但未实施，在该方案实施前，主承销商不得承销发行证券工作。此外，公司预计 2022 年在产能建设、研发投入以及原材料采购等方面将有重大投资计划和现金支出，故决定 2021 年不进行利润分配。

宁德时代的这一行为也因此引起了一些投资者的争议。另外，其原定于 4 月 28 日的 2022 年第一季度报告，突然宣布延期公布，披露时间推迟至 4 月 30 日。

有市场传言称，宁德时代 2022 年第一季度业绩不及预期，预计盈利不到 50 亿元。机构预计，若低于 50 亿属实，宁德时代全年业绩下调到 250 亿 -280 亿元。

宁德时代官方并未回应。但消息一出，股价又应声下跌。4 月 25 日，宁德时代低开超 4%，股价跌破 400 元大关。据同花顺 iFinD 数据显示，宁德时代最近一个月下跌 22.30%，今年以来已经下跌 33.66%。

第一客户特斯拉

在 2021 年财报中，除了业绩报告外，宁德时代还透露了动力电池客户的情况。

2021 年，宁德时代前 5 大客户销售总额占销售额的比重 31.32%，在动力电池方面，特斯拉成为宁德时代的最大客户，销售额高达 130.4 亿元，占年度销售总额比例 10%，约占其动力电池系统营收的 14%。

宁德时代和特斯拉之间有着密切的关联。

据公开信息显示，宁德时代和特斯拉之间共有两次签订合作协议，一次是在 2020 年 2 月，供货期是 2020 年 7 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日，2021 年 6 月，两家企业再次签订协议，供货期分别是 2022 年 1 月至 2025 年 12 月，而这两次分别是宁德时代的电池开始批量供货给国产 Model 3、Model Y 的时间。

4 月 6 日，宁德时代宣布，其位于德国图林根州的首个海外工厂正式获得电芯生产许可，该工厂与特斯拉柏林超级工厂相距不过 300 多公里。除此之外，就在距离特斯拉上海超级工厂 3 公里的地方，宁德时代规划了其上海临港生产基地。

今年 3 月下旬，市场传出消息称，宁德时代正考虑斥资 50 亿美元（约合人民币 318 亿元）在北美建设一座电池工厂，为包括特斯拉在内的客户供货。

在宁德时代发布年报的同一天，特斯拉发布 2022 年第一季度财报，然而两者却有着不同的走势。

从数据来看，特斯拉在今年第一季度营收为 187.56 亿美元，同比增长 81%，高于市场预期的 179.2 亿美元；一季度非美国通用会计准则（non-GAAP）径下净利润为 37.36 亿美元，同比增长 255%，每股收（EPS）为 3.22 美元，同比增长 246%，高于市场预期的 2.27 美元。

就在特斯拉财报披露后，股价上涨至 1008 美元 / 股。

当然，宁德时代暴跌，当然也有股市整体形势不好的影响。但更多舆论反应，宁德时代最初的行业红利已经慢慢结束，甚至有网友预测，宁王股价透支未来，增产或导致产能过剩。

危机四伏？

受制于原材料价格上涨、多家企业减少对供应链的依赖等原因，宁德时代接下来面临的局势可能并不太乐观。

一方面，随着动力电池新装机需求的大幅增长，产业链上游的锂、钴、镍等资源价格持续上涨。其中，碳酸锂价格 2021 年全年涨幅就达到 400%，原材料价格的上涨让电池企业的压力徒增。

另外，年报数据显示，在原材料大幅涨价的背景下，宁德时代动力电池和储能业务毛利率双下滑。其中，动力电池毛利率为 22%，同比下滑 4.56 个百分点；储能业务毛利率为 28.52%，较去年同期下滑 7.51 个百分点。

据统计，这已经是宁德时代动力电池业务毛利率连续第五年下滑。

今年 3 月份，因为锂价狂飙居高不下，曾有市场传闻称，宁德时代可能会减产停产。宁德时代虽然回应称此消息不属实。但宁德时代董事长曾毓群在今年两会提案中表示，当前锂资源供需形势严峻，行业发展面临挑战。

另一方面，目前不少车企为减少对供应商过度依赖，纷纷寻找动力电池供应的第二套方案。例如，大众一面计划投资 35 亿元自建电池，同时又宣布投资国内二线品牌国轩高科；新势力小鹏汽车已经准备引入新的主力电池供应商中创新航，同时对欣旺达进行了投资。

国内动力电池产销紧跟宁德时代之后的比亚迪，也步步紧逼。相关数据显示，3 月份装车量为 10.41GWh，市场占有率为 20.31%。另外超 10 万辆的销量正支撑起了自身电池的装车量。据统计，一季度新能源动力电池装机量全国增幅是 120%，宁德时代的市占率从 2021 年全年的 52.1% 小幅下降到 49.75%。

近期，比亚迪宣布停产燃油车整车生产，为以后在新能源的布局上蓄力。

2020 年上半年我国新能源乘用车销量消费仅为 33.1 万台，根据 2022 年 3 月的乘用车产销数据，新能源汽车产销为 46.5 万辆和 48.4 万辆，环比增长 25.4% 和 43.9%。在双碳战略下，可以预测新能源的上升趋势。

宁德时代也在寻找新的突破口。4 月 29 日，据 36 氪最新消息，华为智能汽车解决方案 BU 智能车控领域总经理蔡建永已经离职，并加入了电池企业公司宁德时代，负责 CTC 电池底盘一体化业务。此前，宁德时代董事长曾毓群也曾在公开场合表示：CTC 技术将使新能源汽车成本可以直接和燃油车竞争，乘坐空间更大。

企图在新能源汽车领域再分一杯羹，恐怕并没有那么容易。目前，特斯拉、比亚迪等主机厂以及蜂巢能源等电池公司都对 CTC 技术虎视眈眈。据消息称，特斯拉的 CTC 技术将于 2022 年落地。而宁德时代要等到 2025 年前后才推出高度集成化的 CTC 电池技术，并于 2028 年进一步升级为第五代智能化的 CTC。

2019 年年底，宁德时代的股价刚过 100 元；2021 年股价一路上扬至 692 元，增幅超 600%；如今回调至 400 元，对于宁德时代来说也许并不是一件坏事。