又跌废！看来以后炒股只能翻黄历了？

大多数人都期盼着在昨天市场大跌后，隔夜外围普涨下，A 股能缓上那么几天，但大 A 还是那个 A，总是在走自己独立的行情。创业板已经不掩饰了，继续下探，再跌去 2%。要知道这是在昨天继续大跌的情况下，继续无情下跌。

如果单看指数还感觉惨烈，那就看个股表现。两市跌幅 3% 以上的个股数量高达 3300 家，单单是跌停就快达到 120 家。

市场已经不犹豫了，方向直接选择向下，重新回到下跌的趋势，很大程度加剧了市场信心的涣散。

真的得靠网友所说的，择良辰吉日才适合出手？

但有个好消息是：A 股收盘终于止跌，且仅 4400 家下跌，相比于外围市场，又进一步释放了风险 ...

01" 神秘力量 " 再出手

历史总是惊人的相似，却不会是简单的重复。在市场极度疲软下，" 神秘力量 " 再出手却未能力挽狂澜。

这两天市场当下毫无主线可言，做多情绪全灭。两市仅有纺织受午后消息刺激翻红，还仅是平盘附近挣扎。前期的热点炒作全面退潮，还纷纷派大面。昨天领涨的旅游景点、农业种植成为补跌的主力，旅游景点整个板块更是跌近 8 个点。

个股惊艳的天地大面，更是打的游资们措手不及。昨天标杆农发种业从涨停到跌停，也就 1 小时不到。简直无情。

至于机构扎堆的成长赛道就更别指望了，基本血流成河。作为带崩成长赛道的罪魁祸首，阳光电源自昨天 20CM 跌停后，今天再次大跌 10%。新能源中，继续被暴击的是仍然是光伏，而锂电池也不遣多让，跟昨天比好不到哪里去，动则 7% 以上的一拎一大片。

市场这么跌，整体风险偏好已经处于一个极度悲观的状态，下挫的力量已经将反弹的弹簧压的非常紧。各路资金都盼望着能有极限爆发前的催动力量，就像 3 月 16 日那股 " 神秘力量 " 扭转大势。

只可惜，午后 " 神秘力量 " 确实来了，但根本没有资金买账。午后创业板 3 分钟内拉升幅度达到 1% 以上，券商中，南京证券一度拉涨停，大金融蠢蠢欲动要大干一场的样子，只是也就持续了不到 20 分钟。

短期急促的拉权重，本身就对其他热点题材造成巨大抽血，在存量下，后续的资金完全无动于衷，难免引发了全市场更猛烈的做空动能。

" 神秘力量 " 要么不拉，保持神秘感，对空头产生威慑力；要拉的话，一定要狠，有种置死地而后生的劲，拉到所有人都震惊，只有这样才能稳住场内资金抛压，甚至吸引更多场外资金入场。

可今天这么拉，不禁有种 " 老乡老乡别走 " 的感觉 ...

02制约因素

在此之前，市场一直有这样的声音，随着国内放出明确发展目标规划与具体举措、国内疫情解封，经济形势会持续复苏，然后金融市场得以走稳走强。

但这几天继续暴跌的行情再次把我们重新拉回了残酷现实：情况并没有沿着我们预想的方向发展，现实有太多意料未及的意外出现。

大环境上，沪上疫情胶着，什么时候能出现根本性的拐点也都是个未知数；而对于经济本身，一季度经济不好不坏，二季度何时能恢复，大家都没底；

而在外围，俄乌局势不明朗，是否会升级都存在不确定性；另外，美联储加紧收水，5 月份大概率要加息 50bp，激进紧缩能持续多长时间，全球经济是否会受到影响，这些都存在悬念。

以上几大影响因素都点到为止，不好深入分析。

多重因素下，整个市场观望情绪非常明显，并无增量资金推动。新股破发潮来临，基金发行遇冷，基金赎回的负反馈都在表明 A 股市场行情基础条件并不容乐观。

今年基金一季度发行规模骤降 74%，今年一季度也成为公募基金最难的发行季之一。更何况，去年基金大年，彼时多少跑步入场的资金被套的动弹不得。而且基民在基金主跌段一般不赎回，反而在反抽阶段赎回，还给机构资金造成一定的负反馈。

值得注意的是，在美国十年期国债继续上扬下，北向资金一季度大量流出，净流出 243.3 亿，净卖出规模创历年 Q1 新高。美债十年期收益率前天一度上涨至 2.93%，与中债十年期收益率的 2.85% 相比，倒挂幅度进一步扩大；

而中国出口金额增速也开始放缓，也就是前期贸易顺差推动的升值将逆转，人民币回报率的变化，加大海外资本流出的压力。中美利差叠加人民币贬值预期下，北向本周净流出 62 亿。

总得来看，什么时候上述不确定性有了一个明确的走向了，制约因素有所改善了，什么时候大 A 可能才会出现实质性好转。从目前来看，都还看不到明显反转的迹象。

03多看少动

本轮年初以来的下跌，各大指数的下跌已经是完全跌穿趋势线，无论在周线、还是月线均已破位。而下跌趋势一旦形成，没有外力的改变，就很难改变原先的方向。

趋势走坏的背后，无疑会引发部分投资者的担忧，加剧市场观望情绪。

尤其在存量资金有限的大背景下，利空频出，被折腾怕了的价值投资者恐怕再无信仰 ...

这两天相继崩了的韦尔股份、阳光电源，还有今天被抬走的上机数控，都不约而同被资金无情抛弃。昨天阳光电源不及预期的业绩背后着实与市场对光伏行业的感观落差太大了让市场对成长上赛道是否值得拥有高估值产生质疑。

另外，用资本把市场烧出来了，把规模做起来了，赚不赚钱都无所谓的玩法，在存量市场下，更是遭到资金的嫌弃。

以上机数控为例，一个多月前，公司刚刚完成了 24.7 亿元的可转债发行，而这次再次定增募资 60 亿元，市场行情本就弱，还大笔融资圈钱扩张，市场自然不买账。300 多亿的盘子，两个亿就直接砸跌停了，剩余两个亿就直接封死了，毫无流动性可言，即便腰斩，资金也根本不认可 ...

资本从来都是逐利避害，在大家都相信故事的牛市时它可以不为余力制造性感故事话题，但在大势向下时，出不了业绩，还疯狂圈钱。谁信呢？

包括前面文章《新能源车的泡沫危机，不是喊出来的》、《机构抢着卖出汽车配件！嗅到了什么风险？》一直在提示的新能源车产业链泡沫风险，都是如此。

正所谓，牛市看研报，熊市看业绩，这比谁都现实。

无论是对于市场环境，还是对于个股，都值得投资者好好反思一下：或许很多时候并不是我们对利空因素的过于恐慌，而是没能深刻理解现实与预期之间的巨大差距。

04结语

年初至今，两市平均下跌 18.4%，下跌中位数更是达 20.8%，这意味着你账户没亏上两位数，已经跑赢了绝大多数人。

但下跌并不是买入的理由，现在整个市场不仅面临估值杀，还有业绩杀的风险 .。你抄底，很可能抄着抄着就在半山腰 ...

更何况，底不往往是一个点，而是一个区间段呢。尤其这种由政策呵护，暴跌后的暴力反弹，一般不会是底部，底部很少采用这种暴跌暴涨的路径来实现。

在趋势明晰下，多看少动，甚至对于聪明的投资者来说，不如广积粮，高筑墙，等待一个绝佳的从容的介入机会。