过去一个月哈萨克斯坦的动荡和利比亚的封锁凸显出，如果闲置产能继续萎缩，石油市场将面临怎样的挑战。如果OPEC+继续每月增加40万桶/天的生产配额，直到它解除所有的削减，那么这个数字将会缩小。
更高的OPEC+产量意味着更低的闲置产能
OPEC+的问题在于，只有少数产油国能够在提高产量的同时保持一定的储备能力。为数不多的几个国家包括欧佩克最大的产油国和世界最大的石油出口国沙特阿拉伯、阿联酋，在某种程度上，还有科威特，可能还有伊拉克。在美国的制裁下，伊朗每天有超过100万桶石油可以重返市场。但是，只有在正在进行的核谈判取得成功的情况下，伊朗才能利用这种能力。许多分析人士怀疑，这种进展不会很快发生。
由于伊朗目前已不存在，能否生产更多石油主要取决于阿拉伯海湾国家，同时还有一些剩余产能。另一个问题是，铭牌上的闲置产能可能并不等于产油国的抽油能力——闲置产能的极限从未被测试过，即使是在沙特阿拉伯。
当然，美国、加拿大和巴西——这些国家都不在OPEC+的成员国之列——预计今年将提高石油产量，因为高油价和不断增长的需求刺激了更多的活动和钻探活动。然而，在美国页岩气领域，资本约束仍然是一个关键主题，因此预计年度产量增长不会接近2018-2019年的产量激增。
由于今年的需求预计将超过新冠疫情前的水平，近年来的低闲置产能和低上游投资为油价的进一步上涨奠定了基础。
据彭博社估计，到2022年7月，欧佩克+的闲置产能将减少到仅230万桶/天，此时正是驾车高峰期。这将是2018年底以来最低的闲置产能。大部分石油将被阿拉伯海湾的产油国持有，他们被认为是今年唯一能够满足OPEC+配额的产油国。
就连俄罗斯也在苦苦挣扎。分析人士告诉彭博社(Bloomberg)，俄罗斯最近在努力增加配额方面遭遇挫折，未来几个月可能继续落后。据彭博社(Bloomberg)的分析师调查，俄罗斯可能在2022年上半年每月将产量提高6万桶，略高于其有权获得的每月10万桶产量增长的一半。
三位数的原油价格
美国银行(Bank of America)全球大宗商品主管弗朗西斯科?布兰奇(Francisco Blanch)上周向彭博社(Bloomberg)表示，俄罗斯的供应将在未来两个月趋于稳定。他表示，今年第二季度“正在准备”达到三位数的石油供应。
布兰奇表示，需求正在恢复，而OPEC+的供应将在未来两个月内开始趋于稳定。他指出，只有沙特阿拉伯和阿联酋能够增加石油产量，以增加市场需求。
此外，OPEC+几个月来一直未能达到其集体产量目标，并可能在未来几个月继续如此。
一些欧佩克产油国的官员最近对路透表示，就连欧佩克官员也承认，欧佩克+组织将竭尽全力增加产量，油价可能飙升至每桶100美元。
除美国银行外，其他华尔街大银行也预测，闲置产能的下降和OPEC+产油国(除少数国家外)无法提高产量，将导致油价达到三位数。
高盛(Goldman Sachs)本周表示，由于奥米克龙(Omicron)对石油需求的影响较温和，且可能较短，导致“惊人的巨额赤字”，油价可能在今年触及每桶100美元，并在2023年升至每桶105美元。高盛分析师指出，由于天然气替代石油、供应令人失望，以及2021年第四季度需求强于预期，经合组织(OECD)的库存将在夏季前降至2000年以来的最低水平。此外，OPEC+闲置产能也将降至约120万桶/天的历史低位。
高盛(Goldman Sachs)在一份报告中表示:“在85美元/桶的油价水平下，石油市场将一直维持在如此关键的水平，相对于供需波动而言，缺乏足够的缓冲，直到2023年。”
摩根大通则预计OPEC+的闲置产能下降将增加油价的风险溢价，并预计今年油价将达到每桶125美元，明年将达到每桶150美元。
