SMM5月14日讯：4月压铸锌合金厂整体开工表现低迷，环比、同比均大幅下滑，开工的下降符合我们此前预期。
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据我们调研数据显示，4月压铸锌合金企业开工率为30.84%，环比下降14.32个百分点，同比下降23.7个百分点。究其原因，我们认为有以下几点：
1、压铸锌合金厂终端客户中涉及出口的企业受海外疫情影响大，海外取消、推迟订单的情况明显，造成新订单大幅下降，影响需求；
2、终端客户在三月中下旬锌价大跌时增加采购，透支四月份用量，造成短期需求下滑。
3、冶炼厂自产压铸锌合金受成本优势报价较低，冲击压铸合金厂原有销售渠道，对合金厂开工产生不小影响。
总体来看，大型压铸锌合金厂的终端客户中普遍涉及出口，当前出口订单低迷，终端开工下降明显，对大厂订单影响较大，开工下滑明显；部分中型合金厂主要以国内订单为主，在国内需求稳步回升的情况下，整体订单量获得支撑；小型合金厂订单受到挤压，同时在整体需求下滑的情况下，开工下降更为明显。冶炼厂自产压铸锌合金因销售不畅及成本优势，整体加工费报价低廉，对于压铸锌合金厂而言，原本的销售渠道受此冲击明显，加之外购锌锭进行生产合金的成本较高，受此限制，加工费下调的空间有限，更不具备市场竞争力，并且在终端需求疲弱的现状下，压铸锌合金厂销售压力更大。原料采购方面，目前锌价持续上涨，合金厂在下游订单未有明显起色的情况下，增加原料锌锭采购的意愿较差，基本以销定产为主，也使得总体原料锌锭库存天数下降至6天。
进入5月，当前终端外贸订单依旧没有明显起色，虽然海外多地着手复工复产，但需求在短期仍未体现，下游多对5月订单表示悲观，整体开工较4月变化不大，不过下游多是基于当前订单水平判定后续订单情况，我们认为随着海外陆续复工复产，海外订单是否好转预计要到5下旬才能确定，终端实际需求或不及预期中悲观。
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