财联社（长沙，记者 黄路）讯，当下，药店连锁之间的竞争可谓“短兵相接”，但今年一季度国内零售药店开店速度不减，新增7000家。与之相伴相生的是连锁化程度提升0.38个百分点。头部连锁药店由于有资本的加持，跑马圈地仍在进行中，单体药店生存空间进一步被挤压，药店之间竞争同质化、药品集采等引发头部药店股价短期纷纷回落。那么，上半年药店连锁业绩成色几何？
部分相关上市公司内部人士对财联社记者表示，由于去年一季度同期基数较高，疫情期防疫物质作为引流品类，拉动了客流增长；随着今年疫情平息客流增量回归常态；第二季度销售保持平稳，同比没有出现明显波动，下半年该因素影响会降低。
结合几大头部连锁药店的过往季节业绩波动，第二季度与第一季度增速接近，据上市公司的反馈和券商研究预判，上半年会保持双位数增长，预计头部药店净利增幅在20%至30%区间。
疫情后防疫产品销售比降低，二季度销售整体平稳
国内五家连锁药店龙头大参林（603233.SH）、益丰药房（603939.SH）、 老百姓（603883.SH）、一心堂（002727.SZ）、健之佳（605266.SH）,前四大药房上市公司2020年新增直营门店均超过1000家，今年1季度延续了扩张步伐。截至2021年一季度，大参林、益丰药房、老百姓、一心堂、健之佳的期末门店总数分别达6451/6279/7268/7537/2216家。结合此前一季报看，相对于去年同期和全年营收增速，各大头部药店都出现营收增速“降档”，但毛利率则略有提升。
西南一家药店连锁公司内部人士电话中向记者透露，去年疫情期间销售品种较多，防疫物资销售额增加带动了客流增长，促使营收规模扩大，该部分产品相对毛利率较低。由于去年同期基数较大，会让今年一季度销售增速有所不同，后面的影响会慢慢降低，而毛利率提升主要是销售产品结构调整（低毛率抗疫产品销售减少）。第二季度销售保持平稳，同比没有出现明显波动。
记者从一家本土药店业内人士获悉，今年上半年，公司防疫产品销售预计占比不到2个百分点，对总体销售影响5-6个百分点（2020年同期占比约8个点左右）；另外感冒、发烧、止咳药品的限售也会对销售形成一定影响。
另一家刚上市不久的药店连锁内部人士观点类似：去年疫情影响销售基数大，导致今年营收增速不会是那么明显。公司经营截至目前为止，都没有出现太多波动，保持了平稳发展的态势。
结合行业景气度和单季度业绩，西南证券医药研究员杜向阳认为，零售药店板块整体业绩增速预计在20%至30%之间，其中大参林、益丰药房、一心堂预计同比增速为25%-30%。对此数据，一位长期跟踪药店行业的专家对记者表示，（上半年）净利增速估计差不多，但营收增速不会这么高，预估在10%至20%区间。
行业竞争“短兵交接”，长期看处方药外流速度等
除了上述5家头部药店连锁营收增速放缓外，就全国药店市场而言，据IQVIA艾昆纬数据统计，今年第一季度全国零售药店市场规模为2032亿人民币，地市级零售药店销售额同比降1.4%。
销售额减少背后则是开店数量仍在增加。6月28日，国家药监局公布了2021年第一季度药品监督管理统计报告，截至2021年3月底，全国共有《药品经营许可证》持证企业58.08万家。其中，批发企业1.32万家，零售连锁总部6593家，零售连锁门店31.91万家，单体药店24.19万。与2020年年底数据相比，零售连锁总部多了295家，零售连锁门店多了6200家，单体药店多了900家。
上述两组数据显示，市场上“僧多粥少了”。而客流量和客单量是该行业增长的核心驱动力。参考中康CMH指数，近两周的全国药店商品价格指数维持相对稳定攀升状态，客流量定基与环比指数分别为80和100，总体客流量回升缓慢。分析人士称，自今年2月，行业的客流量指数一直在90以内，说明10%以上顾客流量转移到其他渠道，虽然5月份零售药店客流有所回暖，但是电商冲击和医院回流影响仍将长期存在。
为了争夺更多的客流量，行业价格战在所难免，销售额势必也会有所冲击。对此，上述一家药店相关人士回应称，目前的药品价格都是透明的，基本上行业间的标价都差不多。但记者注意到，日前为了杜绝“价格战”，上海医药商业行业协会向全市药品零售企业发出《关于加强遵守药品销售价格法规倡议书》，包括老百姓（上海）、叮当智慧药房（上海）、上海养天和等51家企业积极响应。
进入后疫情年份，在价格“降无可降”时，如何恢复和激活更多的药店客流，成为行业迫待面对的问题。一心堂在接受机构调研时表示，更长远来看，毛利率会往下走一点，公司希望通过降低客单价，提升交易次数来提升公司的客户粘性。实际上，目前几家头部药店正在通过打造差异化服务和提升管理效率，以应对白热化的竞争格局。
统计显示，截至2021年3月底，我国零售药店连锁率为56.88%，较去年年底的56.5%提升0.38个百分点。对比美国药店的连锁化率1990年的不到40%增至2019年的87%，仍有提升空间。
国金证券研究分析认为，药店板块业绩2021Q1整体业绩承压，预计下半年增速有望提升并维持，长期看好集中度提升和处方外流给上市龙头药店带来的确定性增长，通过医保统筹进店和长处方下沉有望加速承接处方外流的速度。线下药店在3-5年内仍有望保持20%以上的业绩增速。
