领悦服务集团 (02165.HK)
招股价：3.75-4.55港币
总市值：10.50亿-12.74亿港币
发售股数：70,000,000股（70,000手） 其中：公开发售股数7,000,000股（7,000手，可予重新分配最大为35,000手）
募资总额范围：约2.63亿-3.19亿港币
公开发售募资额：约3,185万港币
独家保荐人：建银国际金融有限公司
稳定价格操作人：建银国际金融有限公司
一手入场费：4,595.85港币
申购日期：2021年06月29日——2021年07月05日 09:29:59
交易日期：2021年07月12日 09:00:00
绿鞋机制：有（绿鞋金额：4,777.50万港币）
同行业新股首日上市情况对比
2020年12月09日，华润万象生活，主板上市，最新市值1,197亿，开盘涨幅+38.12%，收盘涨幅+25.56%！
2020年07月06日，金融街物业，主板上市，最新市值5.51亿，开盘涨幅+23.36%，收盘涨幅+28.53%！
一、公司简介
公司官网：https://www.lingyue-service.com/
领悦服务集团有限公司是一家扎根于四川省、于西部地区占据稳固地位的知名物业管理公司，在全国各地开展业务。于2020年获亿翰智库评为「中国物业企业综合实力百强」排名第55位。亦于2020年获中国指数研究院评为「中国西部物业服务五十强」排名第12位。截至2020年12月31日，已签约管理234项物业，总签约建筑面积约为36.2百万平方米，并拥有174项在管物业，总建筑面积约为20.2百万平方米，遍及九个省份、一个自治区及一个直辖市的31个城市。截至最后可行日期，集团的总签约建筑面积及在管建筑面积分别约为37.7百万平方米及20.7百万平方米。为表彰集团的服务质量，亿翰智库评选集团为「2020中国物业企业客户满意度模范企业50强」及「2020中国物企超级服务力五十强」之一。亦于2020年获亿翰智库评为「中国物企优质社区标杆服务五强」及于2020年获中国指数研究院评为「中国五星级物业服务项目」。
二、公司竞争力
（i）一家扎根于四川省、于西部地区占据稳固地位的知名物业管理公司；（ii）多元化业务线及服务产品有助集团实现快速增长；（iii）领地控股集团长期支持及独立业务发展能力为集团带来庞大增长机会；（iv）集团优质的服务巩固知名「领悦」品牌；及（v）集团经验丰富的高级管理团队和强大的员工团队。
三、基本面分析
1.财务状况：截至2018年、2019年以及2020年12月31日止，收益呈现上升态势，最高达人民币4.28亿元；毛利明显上升；权益总额先增长后稳定；年末现金及现金等价物增加；流动比率稳定；股本回报率大幅度增长；在管物业数目增加至174，签约建筑面积、在管建筑面积稳定增长。
2.业务策略：（i）继续专注于发展西部地区的业务，并进一步打入其他地区的标明城市；（ii）进一步丰富集团的物业管理产品组合；（iii）继续扩展集团的增值服务产品并提升集团的服务质量及品牌声誉；（iv）升级集团的信息技术系统，以提高营运效率及竞争力；及（v）继续吸引、培训及挽留专业及敬业尽职的员工。
3.行业概况：近四十年，随着城镇化快速推进及人均可支配收入的不断增长，物业管理行业在管建筑面积迅速增加。据第一太平戴维斯和亿翰智库报告数据显示：中国物业管理行业的在管建筑面积由2015年的174亿平方米增长至2019年的213亿平方米，复合年增长率为5.2%，由2019年的213亿平方米增长至2024年的265亿平方米，复合年增长率为4.5%.于2019年，西部地区的国内生产总值为人民币205,179亿元，2015年至2019年的复合年增长率为9.0%，西部地区的总人口为4亿人。随着经济和城镇化的不断增长，西部地区的房地产市场发展稳定。西部地区的2019年房地产投资额为人民币29,310亿元，于2015年至2019年的复合年增长率为7.8%.已售物业的总建筑面积为5亿平方米，于2015年至2019年的复合年增长率为9.3%。2019年四川省的住宅物业及非住宅物业平均每月物业管理费分别为每平方米人民币2.05元及每平方米人民币4.26元，预计至2024年将分别为每平方米人民币2.99元及每平方米人民币6.22元。2019年新疆维吾尔自治区的住宅物业及非住宅物业平均每月物业管理费分别为每平方米人民币1.75元及每平方米人民币3.26元，预计至2024年将分别为每平方米人民币2.55元及每平方米人民币4.76元。2019年云南省的住宅物业及非住宅物业平均每月物业管理费分别为每平方米人民币1.71元及每平方米人民币3.22元，预计至2024年将分别为每平方米人民币2.50元及每平方米人民币4.70元。2019年重庆市的住宅物业及非住宅物业平均每月物业管理费分别为每平方米人民币2.15元及每平方米人民币4.32元，预计至2024年将分别为每平方米人民币3.14元及每平方米人民币6.31元。2019年贵州省的住宅物业及非住宅物业平均每月物业管理费分别为每平方米人民币1.60元及每平方米人民币2.96元，预计至2024年将分别为每平方米人民币2.34元及每平方米人民币4.32元。2019年新一线城市的物业服务百强企业在管住宅物业的平均每月物业管理费为每平方米人民币2.55元，预计至2024年将为每平方米人民币3.83元。非住宅物业方面，2019年为每平方米人民币4.32元，预计至2024年将为每平方米人民币6.49元。
4.所得款项用途：（1）将用于战略收购及投资；（2）将用于升级信息系统及设备；（3）将用于营运资金及一般公司用途。
5.风险因素：（i）与集团业务及行业有关的风险；（ii）与在中国经营业务有关的风险；及（iii）与[编纂]有关的风险。部分与集团业务及行业普遍相关的风险包括：（1）集团于业绩记录期间来自物业管理服务及非业主增值服务的大部分收益乃源自集团就领地控股集团及其合营企业所开发物业向领地控股集团及其合营企业提供的服务；（2）集团或无法按优惠条款或根本无法获得新签物业管理服务合同或续签集团现有的物业管理服务合同；（3）若集团未能在按包干制提供物业管理服务方面控制成本，集团或会蒙受亏损且我们的利润率可能会下降；（4）集团的未来增长未必如计划般实现，且集团的过往业绩未必可作为集团未来前景及经营业绩的指标；（5）于业绩记录期间，通过收购扩展业务，可能无法从此类收购中获得预期利益，此举可能对经营业绩造成重大不利影响；及（6）于2019年录得负经营现金流量。该等风险并非可影响我们股分价值的全部重大风险。
6.最高市值12.74亿港币，主板上市。
7.按招股价的最高价4.55港币计算，市盈率为16.99！
四、保荐人分析
建银国际金融有限公司
2018年07月12日，弘阳地产，开盘涨幅+9.65%，收盘涨幅+12.28%！
2015年03月11日，海福德集团，开盘涨幅+33.33%，收盘涨幅+60.67%！
