德信服务集团 (02215.HK)
招股价：2.66-3.44港币
总市值：26.60亿-34.40亿港币
发售股数：250,000,000股（250,000手） 其中：公开发售股数25,000,000股（25,000手，可予重新分配最大为125,000手）
募资总额范围：约6.65亿-8.60亿港币
公开发售募资额：约8,600万港币
保荐人：建银国际金融有限公司
稳定价格操作人：建银国际金融有限公司
一手入场费：3,474.66港币
申购日期：2021年06月29日——2021年07月08日 09:29:59
交易日期：2021年07月15日 09:00:00
绿鞋机制：有（绿鞋金额：1.29亿港币）
同行业新股首日上市情况对比
2020年05月15日，建业新生活，主板上市，最新市值102亿，开盘涨幅+22.92%，收盘涨幅+22.19%！
2020年11月16日，融创服务，主板上市，最新市值869亿，开盘涨幅+0.00%，收盘涨幅+21.90%！
一、公司简介
公司官网：http://www.shengquanwuye.com/
德信服务集团有限公司是浙江省综合性物业管理服务提供商。总部位于杭州，深耕于长江三角洲地区，集团通过逾16年的发展确立了自身在浙江省的重要市场地位并在中国物业管理行业声名远扬。于2020年，德信服务被中指院评为「华东地区物业服务市场地位领先企业」。亦已将业务扩张至中国其他区域中具有高增长潜质的城市，主要包括新一线及二线城市。截至2020年12月31日，集团的在管物业合共175项，在管建筑面积合共24.9百万平方米，覆盖7个省份24座城市。根据中指院的数据，集团自2014年起已连续八年以综合实力被中指院评为中国物业服务百强企业之一，且排名自2014年的第41位上升至2021年的第25位。
二、公司竞争力
（i）是一家深耕于长江三角洲地区、在浙江省处于重要市场地位的物业管理服务提供商；（ii）拥有德信集团强大的支持及独立业务发展的良好往绩纪录；（iii）建立了多元物业及服务组合；（iv）提供可提升客户满意度、提高管理效率的智能社区解决方案；（v）优质服务铸就了公认的品牌形象以及客户高满意度；及（vi）经验丰富的专业管理团队及高效的人力资源系统。
三、基本面分析
1.财务状况：截止2018年、2019年以及2020年12月31日止年度，收入稳步增至6.92亿元；年内利润大幅增至1.06亿元；年末现金及现金等价物大幅增加；股本回报率增加；流动比率保持稳定水平。
2.业务策略：（i）继续扩大业务规模及市场份额；（ii）多元化及扩大物业组合及服务产品；（iii）继续透过信息技术提高竞争力及效率；（iv）提高服务质量以提升品牌价值和市场影响力；及（v）提高人力资源管理及增强企业文化。
3.行业概况：中国物业管理行业的历史可追溯至二十世纪八十年代早期中国成立第一家物业管理公司。根据中指院的数据，首个监管框架为2003年6月颁布的《物业管理条例》。近年来，中国政府不断颁布新的法规，旨在为物业管理行业设立公开的市场制度的同时，促进其快速增长及发展。中国物业管理公司目前为多种物业提供服务，包括住宅社区、写字楼、购物中心、工业园、学校及医院等。在中国，物业管理费按包干制或酬金制收取。近年来，随着快速城镇化及人均可支配收入的不断增长，物业服务百强企业的在管建筑面积及物业数目迅速增加。物业服务百强企业的在管物业总建筑面积均值由2015年的23.6百万平方米增至2020年的48.8百万平方米，复合年增长率为15.6%.物业服务百强企业在管物业数目均值由截至2015年12月31日的154个增至截至2020年12月31日的244个，复合年增长率为9.6%。由于在管物业的建筑面积及数目增长，物业服务百强企业的收入均值由2015年的约人民币540.8百万元增至2020年的人民币1,173.4百万元，复合年增长率为16.8%。长江三角洲地区是中国经济最发达的地区之一，城镇化率及居民可支配收入较高。2019年长江三角洲地区以及浙江省的城镇化率分别为68.1%和70.0%，年均可支配收入分别为人民币53,487元和人民币60,182元，分别是全国平均水平的1.26倍和1.42倍。长江三角洲地区及浙江省物业的平均住宅物业管理费分别为每月每平方米人民币2.3元及人民币2.5元，均高于2020年国家平均水平，即每月每平方米人民币2.1元。在非住宅物业类型中，于2019年，长江三角洲地区及浙江省的商业综合体物业管理费均为每月每平方米6.0元，而写字楼平均物业费分别为每月每平方米人民币6.6元及人民币6.7元。此外，中指院的数据显示，置业人群数量的增长，城镇化水平的提升以及城镇人均可支配收入的增加成为物业管理行业的主要增长驱动因素。
4.所得款项用途：（i）将用作扩大业务规模及通过多渠道提高市场份额；（ii）将用于多元化及扩展服务产品；（iii）将用于投资信息技术和内部管理系统，以此改善服务质量和客户体验；（iv）将用于完善人力资源管理并提升企业文化；（v）将用作营运资金及其他一般公司目的。
5.风险因素：（i）未来增长未必会按计划实现；（ii）未必能按有利条款取得新的物业管理服务协议或重续现有物业管理服务协议，或根本无法取得或重续该等协议；（iii）们日后进行的收购未必会成功，而在整合被收购业务与现有业务时或会遭遇困难（iv）往绩记录期间的经营业绩并不代表未来前景及经营业绩；（v）很大部分业务集中在浙江省及长江三角洲地区，若该等地区的政府政策或商业环境出现不利发展，业务可能会受到不利影响；（vi）或会面临员工及分包成本上涨；及（vii）于往绩记录期间就若干按包干制进行的物业管理服务协议产生亏损。
6.最高市值34.40亿港币，主板上市。
7.按招股价的最高价3.44港币计算，市盈率为29.51！
四、基石投资者
中建投信托股份有限公司、杭州轻联投资集团有限公司、杭州金投盛晗投资合伙企业
五、保荐人分析
建银国际金融有限公司
2020年12月09日，华润万象生活，开盘涨幅+38.12%，收盘涨幅+25.56%！
2020年07月10日，永泰生物-B，开盘涨幅+21.82%，收盘涨幅+40.73%！
