2012年选定清晰目标至今，美联储始终都尝试将通货膨胀率提升到2%的目标水平，但未能获得太大了成功，按生活消费支出物价指数(PCE)衡量的实际通货膨胀率和通胀预期仍旧不景气。以便协助完成这一通胀率目标，美联储将要考虑到更改其货币政策框架，包含考虑到选用所谓的“平均通胀率目标”机制。在这样的机制下，美联储的中期通胀率目标并非2%，反而是将以大于2%的通货膨胀率为目标，以相抵通货膨胀率达不上目标的阶段。
假如通货膨胀率到达或超出这些目标，那会造成哪些?美联储能否坚信，这家银行既能够 小幅度拉升通胀率，又不会让通胀率上涨过多，进而在这一环节中牺牲其千辛万苦才获得的可信度?前里奇蒙德联储经济学家罗伯特-赫特泽尔(Robert Hetzel)表示：“美联储时常都是会拉升通货膨胀率，但从没以控制的方法拉升过。”换而言之，就美联储要想拉升通胀率的心愿而言，这家银行应当谨慎从事。当下通胀率几乎不怎么可能爆发，但假如条件成熟则会造成哪些，这一点儿是最该考虑到的。
美联储（图片来源于网络）
就现阶段而言，美联储不太急切升息。美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)先前指出，在7月至10月期内一共将基准利率下降75个基点以后，美联储现已明确表示，在升息以解决通胀率有关担忧事先，这家银行要见到“通胀率大幅度上涨，并且是持续增长”。但问题源于，哪些才叫“大幅度上涨”，哪些才叫“持续增长”?假如通货膨胀率在短短的几个月时间段里上涨至2.5%，之后更进一步上涨至2.75%或3%，那会造成哪些?政策实施者能否能够 安心地觉得，她们能够 不在引起通胀率爆发的状况下相抵通胀率欠缺的影响?
给出预测是极易的，但真的挑战源于，要怎样精心安排要想的结论。终究，在这以前没人能预见到发达国家会发生长期性的通货紧缩，政策利率会在10年内接近于零、甚至于是负数，再有数万亿美元的主权债券的收益率也进到了消极地域。在目前的经济扩张环节中，美联储对将来一到三年的通胀预期与这家银行2%的目标相去不远。一样，也没人预见到“大稳健”(Great Moderation)的到来。
通货膨胀（图片来源于网络）
这是以20世纪80年代开始、并连续了数十载的1个阶段，这一阶段中通胀率低而平稳。在那时候，这甚至于还并非一种被普遍认同的状况，有个事实能够 证实这一点儿，那便是实际利率在整个80年代的大多数时间段里都维持在高位，这是由于投资人将1970年的“大通胀率”(Great Inflation)经验投射到将来。以往长达7年的时间段里，美联储始终都未能从始至终地完成2%的通货膨胀目标，那对这家银行是不是能够始终保持2.5%的通货膨胀率。
或者在条件成熟时将通货膨胀率降到2%的问题。又该怀有多大的信心呢?赫特泽尔称。要是没有1个模型——并非美联储已拥有的计量经济学模型，反而是1个能将美联储所做的转换为这家银行想要完成之目标的框架——那么就相当于“盲飞”。他诠释道，传统化上而言，美联储工作员应用的模型是将通货膨胀转变与失业人数跟NAIRU(非加速通货膨胀失业人数)之间的差别联络起来。可是，从每一次货币政策会议的经济预测分析摘要能够 看得出，
美联储主席杰罗姆-鲍威尔（图片来源于网络）
实际上失业人数已下降到3.5%的半世纪低位，通货膨胀率却没上升，对NAIRU的预测分析则持续下降。美联储决策者在今年12月会议上对长久NAIRU的预测中值为3.7%，小于2017年12月的4.6%、015年12月的4.9%、以及2014年12月5.2%至5.5%的区间。很有可能会让美联储觉得安慰的是，这家银行之后获知，因为对NAIRU做出了不正确的估算，通货膨胀的变化始终都未能达到这家银行预测。可是，这并不可以令人相信，当形势反转时美联储会做得更佳。
大家广泛认为，目前是1个潜在增速迟缓的世界，需要较低的中性利率——也就是说既不刺激产出率、也不造成产出率减慢的利率——便于维持经济并以通货膨胀潜质提高。这也是依据以往的经验得到的依据，却并非美联储预测分析的部分。有目标自然非常好，但达到目标才算是更佳的。除非是能有种历经精准调整的工具或者充足精确的“枪法”，不然难以相信当经济动态变化时——这种转变最后终将来临——美联储会比“大衰退”(Great Recession)之后的时期尽快达到目标。
