12月2日中央银行对金融机构深入开展MLF公开操作，金额达6000亿元，居今年内次高，本次大规模的投入MLF也旨在减轻年底流通性，但更主要的是中央银行在现阶段经济基本面和货币政策面临着里外工作压力下，在流通性面临着缩紧工作压力以前深入开展对冲操作，防患于未然。另外假如利率过多下降，很有可能会让资产泡沫再次仰头。
因此在减轻流通性紧张和防止过多泡沫之间，适当扩张MLF操作量好像是1个较为适中的挑选。大家都知道，2019年至今中央银行显著增加了逆周期调整幅度，不管是LPR利率，还是逆回购利率等，都出现了不一样程度的下降。而现阶段临近年末，年底效应呈现，流通性紧张就伴随中央银行通过公开操作方式投入货币，而投入货币则会导致市场利率下降。
MLF（图片来源于网络）
本次意外投入6000亿元MLF，我觉得缘故源于央行的MPA考核与年底恰好符合，而央行会由于让准备金、资本充足率等指标合格，“拿走”一部分市场流动性，导致市场流动性紧张，而大规模的投入MLF也旨在减轻年底流通性。放出了哪些数据信号？
一、现阶段，中央银行应对的是现阶段经济基本面和货币政策面临着极大工作压力的宏观局势，保持利率稳定运作很有必要的。因此再此背景下，中央银行的公开市场操作的目地，更多的是在流通性面临着缩紧工作压力以前深入开展对冲操作，保持资金面位于稳定的情况，旨在年底来暂时起到未雨绸缪的功效。
央行（图片来源于网络）
二、上海同业拆借利率数据显示，3个月限期之上的Shibor利率行情稳定，并并没有下降，就是说，在央行降息并打开市场利率下降空间过后，3个月之上的长端利率能够说不以为然，而短端利率自11月至今，尤其是月中央行公开市场操作，逆回购利率下降后，下降较为明 显，例如短端象征性的7天期回购利率DR007跌至2.5%，长端象征性的10年期国债利率跌至了3.2%。因此，本次中央银行大规模的投入MLF，能够说对跨年资金面紧张还存有一定的顾虑。
三，以往看来，12月基本全是中央银行投入流通性的月份，在MLF增加操作幅度的同时，不清除中央银行重新启动短期逆回购操作的概率，乃至在2020年年初深入开展市场关注的降准操作。因此在新年伊始，市场利率有可能出现更显著下降。
美联储（图片来源于网络）
四，美联储已进到降息通道，假如中国货币政策并没有做出一切反应乃至相反，则会导致中美利差过大，那样的话必定会给人民币的汇率带来新的工作压力。因此本次中央银行的MLF操作，减轻中美货币政策差异，能够说大势所趋。
五、临近年末，加上此前MLF的操作量，这时假如，此时如果利率过度下行，很可能会让资产泡沫重新抬头，为了更好的去杠杆，因此央行在缓解流动性紧张和避免资产泡沫爆发之间，适当扩大MLF操作量似乎是一个比较折中的选择。
六、在年末市场流动性存在较大缺口时，通过大规模MLF投放提高货币乘数，加大货币供给以替代直接降准，并同时为中长期资金提供支持做好充分准备。
