美国新一轮的大规模刺激法案已经正式签署落地，民众本周末开始就可以收到救济金。但随之而来的问题是，美国联邦政府债务压力的持续增加以及高通胀风险。市场正在担忧1970式大通胀再度重演。
新一轮刺激计划加剧通胀风险
美国总统拜登在当地时间3月11日下午，将国会刚刚通过的1.9万亿美元新冠纾困案签署成法，拜登当天在白宫表示，这项法案对“重建这个国家的支柱”至关重要。新一轮纾困案包括每人最多1400美元的现金补助、每周额外300美元的失业救济、扩大儿童税收抵免额以及提供资金给州和市政当局、学校、小企业以及疫苗分发等。
白宫发言人普萨基表示，法案签署后，民众最快在本周末就可以收到新一轮的1400元现金补助。
这项法案料将对美国经济产生巨大的推动作用，但需要注意的是，在美国经济复苏的同时，也加重了联邦政府的债务压力，不利于财政健康。
据美国国会预算办公室预测，在不包括该计划的情况下，2021财年(始于2020年10月1日)美国联邦财政赤字或达2.3万亿美元。该计划或将本财年联邦财政赤字进一步推高1.16万亿美元。2020财年，由于出台大规模经济纾困法案，美国联邦财政赤字达到创纪录的3.1万亿美元。另外，通胀率也将继续上升。荷兰国际集团高级利率策略师布维表示，到今年第二季度末，美国通胀率可能飙至3.5%。
1970式大通胀会否再上演?
有专家表示，到今年底，美国联邦政府的债务就将超过美国经济规模，这将导致美国财政遭遇75年来的最大危机。与此同时，随着通胀的上升，市场开始担忧上世纪70年代的大通胀重演。
分析指出，通胀风险不可证伪，全球资产面临重估。随着疫苗接种加快、经济复苏加速、流动性预期拐点确认的三重共振，全球通胀将不可避免成为未来两年最大的风险，低通胀和低通胀预期的趋势可能被逆转，也因此中长期全球政策转向和利率上行的确定性较高。考虑到本轮复苏利率起步低，美债年初从1%到2%已经是跨越式上升，年内阶段性破2%亦有可能。过高、过快的利率是资产泡沫的天敌，全球大类资产面临重估。
但也有观点认为大可不必如此担忧，因为目前的高通胀与70年代虽有相似但不完全相同。相同之处在于，当前也是由强财政刺激和供给短缺导致的高能源价格共同推高的通胀。而不同之处在于，原油供需结构、经济环境、货币政策目标都与70-80年代大不相同，决策者也不断从过去的错误中汲取教训，恶性通胀不太可能出现。
