- 道琼斯指数小幅上涨 15 点，稳守 52,100 点上方，市场对加息预期明确
- 零售销售增长 1.2%，超出预期，核心数据增长 1.4%
- 美联储预计明年利率为 3.6%，而期货市场已计入 4.15%
道琼斯工业平均指数当前运行在 52,100 点附近，全天走势维持窄幅震荡，市场普遍预期美联储将在近期实施自 2023 年以来的首次加息。虽然市场对加息已有充分预期，但真正值得关注的是美联储即将公布的利率路径预测。此次结束三年利率静止状态，对指数影响仅为 15 点。
25 个基点的加息毫无悬念
GMT18:00，美联储将把基准利率从 3.50-3.75% 上调至 3.75-4.00%，这是自 2023 年以来的首次加息，也是自 2025 年 12 月降息以来的首次利率调整。期货市场已将其概率定为 100%。加息将提高银行间的隔夜拆借成本，进而影响整个金融体系的借贷利率。因此，这一变动已经反映在道指成分股中 30 家持有浮动利率债务公司的股价上，同时也影响到摩根大通（JPM）和高盛（GS）的利差收益。期货市场预计此次加息将带来 0.259 个百分点的利率变动。
消费数据削弱了暂停加息的理由
8 月零售销售增长 1.2%，高于预期的 0.8%，扭转了 7 月 0.5% 的下降趋势。该数据以美元金额计算，未考虑商品实际数量，因此柴油价格升至每加仑 6.20 美元，带动了燃油账单的增长，即便消费量未增加，整体销售额也会被推高，加油站销售增长 3.1% 即是明证。此外，剔除了燃料、汽车和建筑材料的核心数据也增长了 1.4%，甚至超过了由燃料带动的整体数据。
道指成分股公司主要受益于消费支出的增长。Visa（V）通过交易金额抽取佣金，因此无论销售多少燃油，更高的账单都会带来收入增长。沃尔玛（WMT）因线上销售增长 2.6% 而获益，麦当劳（MCD）受益于餐饮消费回暖，家得宝（HD）则从剔除核心数据之外的建筑材料销售中获益。如此强劲的消费表现，使得美联储有理由继续上调利率。
美联储与市场预期存在明显分歧
真正值得关注的是即将公布的利率预测。在美联储上一次预测中，官员们的中值预测显示年底利率为 3.8%，2024 年底为 3.6%。这意味着将有一次加息，随后逐步回落。但期货市场预期到 12 月利率将达到 4.15%，到 2027 年中期将升至 4.52%，这与美联储的路径截然不同。
维持利率不变可能带来不利后果。白宫近期持续呼吁维持利率稳定，若美联储响应这一要求，股指可能获得短暂提振，但债券市场将认为美联储受到外部干预。长期收益率对 30 家成分股公司的融资成本影响远大于隔夜利率 25 个基点的调整。
今天下午，两种路径中的一种将被正式确认，而道指尚未对此做出任何定价。若利率升至 4.5%，意味着比这些公司预期的加息次数多出两次，且叠加在已接近 5% 的 10 年期美债收益率之上，这将直接影响抵押贷款利率。美联储倾向于释放逐步回落的信号，而市场整个夏季都在押注利率上行趋势。
周四对家得宝的影响
住房市场是利率变动最先影响的领域，而周四将公布相关数据。预计 7 月份营建许可为 131 万套，高于前值 123.9 万套；开工许可为 141 万套，低于前值 143.3 万套。家得宝和宣伟（SHW）均涉及这两个领域的销售。开工数据反映的是此前已申请的许可，而许可数据则代表未来可能开工的项目，预计其中只有一项将出现增长。预计初请失业金人数为 20.8 万人，美联储理事将在 GMT07:30 发表讲话。
技术面分析
阻力位：今日高点略高于 52,250 是首个阻力，而接近 52,700 的 50 日指数移动均线（EMA）才是关键阻力。该指数已连续一周未能突破该均线，且均线已呈现下行趋势。其上方关键阻力为 53,000。
支撑位：今日低点略低于 51,900 是首个支撑位，位于上周守住的 52,000 区域下方。其下方，7 月下旬低点附近的 51,500 是该指数在冲击 8 月高点前的支撑位。
市场倾向：在 52,700 构成压力位时维持看跌，7 月下旬低点附近的 51,500 为首个目标，随后是 51,000。日线 Stoch RSI 指标接近 32，且仍指向下方，表明仍有下跌空间。若日线收盘突破 53,000，则该判断失效。
道琼斯日线图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出；公众参与，即更广泛的公众参与；当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
