荷兰国际集团（ING）经济学家詹姆斯-奈特利（James Knightley）、帕德雷克-加维（Padhraic Garvey）与克里斯-特纳（Chris Turner）表示，在美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）于杰克逊霍尔会议发表讲话后，预计美联储将在9月上调利率25个基点。他们强调，此举属于单次调整，并非新一轮加息周期的开始。同时，薪资增长疲软和房地产市场的降温将有助于通胀在2025年回落至2%的目标水平，而最终联邦基金利率预计将回落至3.1%。
9月加息或仅此一次
“在美联储主席凯文-沃什于杰克逊霍尔会议上释放信号后，我们调整了原有判断，认为9月将出现一次加息操作。随后的经济数据也支持这一观点。我们的就业与通胀预测显示，短期内无需持续加息。”
“通常情况下，一旦美联储启动加息，往往不会止步于一次。目前金融市场普遍预计，在9月16日几乎确定加息之后，还可能再进行两次以上的加息。但我们认为，此次更可能是一次性的政策调整。”
“自上一次美联储更新经济展望以来，第二季度GDP数据低于预期，就业增长趋势有所放缓，尽管8月数据略超预期，但通胀已出现初步降温迹象，尽管同比涨幅仍高于2%。我们相信，薪资增长疲软、关税调整以及房地产市场停滞——这将抑制住房相关通胀——都将推动通胀在明年回到目标水平。潜在风险主要来自能源价格波动。”
“总体来看，我们预计美联储对通胀的最新预测将略低于6月份的预期，而GDP和劳动力市场相关指标不会有明显变化。我们预计，美联储将把2026年底和2027年底的联邦基金利率目标设定为4%，之后将逐步回落至长期预测的3.1%。”
“此外，美元汇率也不太可能出现大幅上升。毕竟，我们判断此次加息只是政策方向的微调，而非新周期的起点。我们依然认为，美元将在明年逐步走弱，尤其是在第二季度，届时美国通胀有望接近目标水平，市场关注点也将从紧缩政策转向宽松预期。”
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