2026年9月10日讯，近期全球能源价格上行的态势正直接影响海外央行的政策预期，市场参与者正在加大对欧洲央行、英国央行加息动作的押注。市场普遍判断，本轮能源价格上涨的传导效应可能令通胀水平在未来一年内维持高位，难以快速回落至政策目标区间。
此前欧洲央行与英国央行均已在多份公开表述中提及，物价水平的回落速度慢于预期是当前政策制定的核心考量因素，能源价格的超预期波动更是被列为首要的不确定性来源。随着近期能源价格的逐步上行，两家央行的政策立场也在逐步向偏紧方向调整，市场对后续加息路径的定价也随之不断上修。
从互换市场当前的定价水平来看，市场参与者预计欧洲央行到2027年12月累计加息幅度约为90个基点，这一预期值创下本轮政策紧缩周期以来的最高水平。按照常规加息步长测算，这意味着欧洲央行政策制定者在此期间大概率将落地3次、每次25个基点的加息动作，同时还有60%的概率推进第四次加息。
英国央行的政策预期走势与欧洲央行基本同步，互换市场数据显示，市场预计英国央行到2027年12月的累计加息幅度也处于相近区间，加息落地后将推动英国政策利率升至2025年2月以来的最高水平。
欧洲及英国区域的能源供给结构决定了其对外部进口的依赖度较高，尤其是石油、天然气等品类的对外依存度处于高位，因此区域物价水平对国际能源价格的波动敏感度更高，更容易受到价格上行的直接冲击。
按照既定日程，欧洲央行将在本周四召开货币政策会议，当前市场的主流预期为本次会议将落地加息动作。近期互换市场的定价变动，也直接凸显出当前市场对地缘冲突引发全球能源供给波动、进而推高通胀水平的担忧情绪。
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