OCBC 外汇策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 表示，日元（JPY）近期已从市场对日本央行（BoJ）收紧货币政策的强烈预期中获得支撑，目前市场隐含的 9 月加息概率接近 85%。他们指出，如果日元要延续升值趋势，仅靠加息可能并不足够，还需引入其他政策工具，比如引导海外资金回流本土的措施，因为日本央行在加息节奏与幅度上存在一定制约。
日本央行紧缩预期已高度反映在市场中
"若日本央行在 9 月采取行动，将打破其当前收紧周期的常规模式——通常每六个月加息一次，而上一次加息发生在 6 月。然而，日本央行要表现得比市场预期更偏鹰派，难度较大。"
"市场利率定价已反映出 9 月加息概率约为 85%，并预期后续收紧步伐将加快。根据当前定价，政策利率将由 1.00% 上升至 2027 年 7 月的 1.75%。"
"由于日本央行在加息速度和幅度上存在限制，可能需要额外政策工具来应对持续的日元贬值压力。其中一种可能的方式是推出鼓励海外资产回流的政策。
"未来市场将密切关注 9 月日本央行会议动向、Ueda 与 Takaichi 的潜在会面，以及本周 G20 财长和央行行长会议，以寻找更多政策信号。"
"日元未来的升值空间，或将依赖于超出单纯加息幅度与节奏的政策支持。"
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