今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，黄金多头延续上周的反弹走势，盘面交易活跃度持续维持高位，短期内走势呈现偏强运行。
【重要资讯】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且此前两个月的数据也被下调，劳动力市场降温的迹象明显，这使得9月加息的概率从数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期“加息延后”的预期已经形成共识，本周市场焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者希望从中寻找政策制定者在利率路径上的分歧线索——尤其是沃什提到的“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”的政治因素在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中传来一个不同声音——摩通最新报告下调了黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买“并未如之前预期的那样强劲”，这可能会限制金价进一步上涨空间。该机构给出的金价目标分阶段预测：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步上探至4500美元/盎司。
这一判断与近期各地区实物需求趋势基本一致：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显放缓——呈现出典型的“金价上涨即观望”的南亚市场特征；
亚洲大国：购买兴趣略有回升，但力度尚不足以抵消印度需求减弱以及欧美ETF尚未回流的缺口。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”预测相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间更趋保守，核心分歧在于“实物买盘”预期——摩通认为尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）及ETF尚未明显回流，单靠这一驱动力难以推动金价大幅上行。这种保守判断有一定合理性：
目前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215美元（盛虹确认位）已进入换手区域。短期推动力来自“非农数据5.7万→加息时间从10月推迟至12月→美元及美债收益率双降”，但实物需求（印度走弱）+ETF流出仅止跌未明显回流+Comex净多头仍维持低位，说明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三轮驱动。摩通将Q3目标定为4300美元，隐含的逻辑是——4215-4280美元（道明确认位）有望触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，需等到Q4并看到ETF回流或印度需求重新启动。
本周市场节奏：6月FOMC会议纪要是首个观察窗口——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率可能进一步下调至55%以下，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+地缘冲突推高油价的滞后影响仍在”等观点，如戴利口径），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通设定的4300/4500美元目标位相当于为金价上行设定了阶段性天花板：若想在Q3触及4500美元，需同时满足“实物需求回暖（印度重拾购买+亚洲大国接力）+ETF回流+纪要偏鸽派”三个条件；若缺少其中一个，金价大概率只能在4215-4280美元区间震荡。7月14日公布的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3的4300美元目标有望提前实现；若CPI粘性较强，则Q3金价可能在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标或将推迟至Q4。
【黄金t+d最新走势分析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，已连续五个交易日收阳，今日盘中直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键支撑与阻力位方面，当前第一支撑位在905元/克，为今日早盘回调低点，只要金价未有效跌破该位置，反弹结构将维持完整；下方强支撑位于898元/克，即上周非农数据公布后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头走势的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上探935元/克附近。
当前这波反弹属于超跌后的修复性走势，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场整体情绪仍偏谨慎。
