今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，多方力量延续上周反弹格局，市场活跃度维持高位，短期走势呈现偏强态势。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的后续影响仍在延续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，同时前两个月数据也遭到下修。劳动力市场降温信号明显，这使得9月加息概率由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。“加息延后”的预期逐渐确立，本周市场焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者希望从中捕捉政策制定者在利率路径上的分歧细节——特别是“通胀正在回落”这一说法在纪要中是否获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中传来一个不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求预期，认为主要领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，这可能限制金价的上行空间。该机构给出的阶段性目标价位为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求趋势基本吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买需明显放缓——典型的“涨则观望”模式在南亚市场再度显现；
亚洲大国：购买意愿略有回升，但尚未强劲到足以弥补印度需求下滑及欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩根大通的“Q3 4300/Q4 4500”预测相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间更趋保守，核心分歧在于“实物买盘”层面——摩通认为，虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）+ETF资金尚未回流，难以支撑金价单边大幅上行。这种保守判断具有一定合理性：
目前金价位于4190美元附近，自3950反弹已超240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入关键换手区域。短期上涨驱动力来自“非农数据5.7万→加息预期从10月延后至12月→美元及美债收益率双降”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅止跌未明显回流+Comex净多头仍维持低位，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三股力量共同驱动。摩通将Q3目标设在4300，隐含意思是——4215-4280（道明区间）有望触及，但若要突破4280冲击4500，需等待Q4，并需看到ETF资金回流或印度需求重新启动。
本周市场节奏方面，6月FOMC纪要是第一个关键观察点——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的判断，则9月加息概率55%仍有下调空间，金价有望冲击4190-4215区间；若纪要偏鹰（如强调“春季关税+战时油价滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500目标价位相当于为金价上行设定了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500，需满足实物需求回升（印度重新采购+亚洲大国跟进）+ETF资金回流+纪要偏鸽三要素齐备；缺一要素，金价将大概率维持在4215-4280箱体震荡。
7月14日的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步疲软，摩通Q3目标4300或提前实现；若CPI粘性较强，则Q3金价大概率维持在4000-4280区间，4500目标或将延后至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多方格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段低点后，已连续五个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
从关键支撑与阻力位来看，当前第一支撑位在905元/克，这是今日早盘回调的最低点，只要金价不有效跌破该位置，本轮反弹结构仍将维持；下方强支撑位于898元/克，即上周非农利好跳空上涨的缺口上沿，是当前多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区域，聚集了大量前期套牢筹码，若能有效突破，金价有望进一步上探935元/克附近的高点。
当前反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开的议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
