今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周非农利好后的反弹走势，市场活跃度维持高位，短期趋势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的冲击仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温迹象明显，导致市场对9月加息概率的预期由数据公布前的60%以上降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“加息延后”的逻辑已逐渐确立。本周市场焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者将密切关注政策制定者对利率路径的分歧，尤其是“通胀回落”是否获得更多认同，以及白宫对美联储的施压在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中传来一个不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，指出主要消费领域的需求“未如预期强劲”，可能对金价上涨空间形成压制。该机构给出的目标价位为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求情况基本吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显减弱，呈现典型的“金价上涨则观望”的南亚消费节奏；
亚洲大国：购金兴趣有所改善，但力度尚不足以弥补印度需求下滑及欧美ETF持续流出的影响。
摩通的预测相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000要保守许多，核心分歧在于实物买盘——摩通认为尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）和ETF尚未回流，难以支撑金价单边上涨。这种谨慎态度有一定依据：
目前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹超过240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入换手区间。短期驱动因素是“非农数据疲软→加息预期延后→美元及美债收益率下行”，但实物需求（印度走弱）+ETF持续流出尚未改善+Comex净多头维持低位，表明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重支撑。摩通将Q3目标定为4300美元，隐含的意思是：4215-4280（道明确认位）可以触及，但突破4280冲向4500美元需等到Q4，并需看到ETF回流或印度需求重新启动。
本周节奏：6月FOMC纪要是第一个关键观察点——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率有望进一步下降，金价可能冲击4190-4215区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”），则可能回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500目标价位相当于为金价上行设置了“阶梯天花板”：若想在Q3触及4500，需实物需求（印度复购+亚洲大国跟进）+ETF回流+纪要鸽派三者齐备；缺一者则只能维持在4215-4280区间震荡。7月14日的CPI数据是下一个关键节点，若通胀数据疲软，摩通Q3目标4300有望提前实现；若CPI仍具粘性，则Q3大概率在4000-4280区间震荡，4500美元目标将留待Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段低点后，连续五个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速上拐，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放中。
关键点位方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，反弹结构就不会破坏；下方强支撑在898元/克，即上周非农大涨后的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，为6月中旬的震荡密集区，堆积大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克附近推进。
当前这波反弹属于超跌后的趋势性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌通道，叠加美联储议息会议临近，市场情绪趋于谨慎。
