今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初涨幅达0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡上扬支撑，金价延续前周反弹走势，市场交投情绪维持活跃，短线行情呈现偏强格局。
【热点聚焦】
6月非农数据意外疲软引发的影响仍在延续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万个，远低于预期的11万个，且前两个月数据遭到下修。这一信号表明劳动力市场正在降温，市场对9月加息的预期从数据发布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“加息延后”的逻辑逐渐确立。本周，市场将目光投向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中寻找政策制定者在利率路径上的分歧细节——尤其是对“通胀正在回落”这一观点是否获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部的反应。
与此同时，摩根大通最新报告则给出了与当前市场情绪略有不同的观点——该机构下调了对黄金实物需求的预期，认为主要消费领域的需求“未如预期强劲”，这可能对金价上行形成一定制约。其给出的目标价位为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步上修至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域实物需求表现基本一致：
印度方面：金价自三个月低位反弹后，上周买盘明显减少，呈现典型的“涨则观望”特征；
亚洲大国方面：黄金购买兴趣虽有温和回升，但尚不足以抵消印度需求疲软以及欧美ETF资金尚未回流的局面。
摩根大通的预测相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000美元预期显得更为保守，核心分歧在于“实物买盘”这一因素。摩通认为，尽管央行购金持续稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）和ETF资金尚未明显回流，因此难以推动金价单边上涨。这一观点具备一定合理性：
当前金价处于4190美元附近，自3950美元反弹已超过240美元，4190-4215美元区间（盛虹确认位）已进入技术换手阶段。短期推动因素为“非农5.7万→加息从10月推迟至12月→美元及美债收益率同步下行”，但实物需求（印度走弱）+ETF资金流出仅趋稳未明显回流+Comex净多头仍处低位，说明这波反弹更多由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩通将Q3目标定在4300美元，隐含意思是：4215-4280美元（道明区间）有望触及，但突破4280美元冲击4500美元需等待Q4，并需看到ETF资金回流或印度买盘重新回暖。
本周节奏方面，6月FOMC会议纪要将成为首个观察窗口——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率有望进一步下修，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+战时油价滞后效应仍在”），则可能回踩4080-4100美元区间。摩通设定的4300/4500美元目标相当于为金价上行设置了“阶段性天花板”：Q3若想触及4500美元，需同时满足“实物需求回暖（印度复购+亚洲跟进）+ETF回流+纪要偏鸽”三个条件，缺一不可。7月14日公布的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3 4300美元目标有望提前实现；若CPI仍显黏性，则Q3大概率维持在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标或将推迟至Q4。
【黄金t+d行情分析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初涨幅0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点以来，已连续5个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速上拐，短期均线系统呈现多头排列，MACD红色动能柱持续放大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键支撑方面，当前第一支撑位位于905元/克，即今日早盘低点，只要不有效跌破该点位，本轮反弹结构将保持完整；下方强支撑在898元/克，即上周非农大涨后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头趋势的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该位置为6月中旬震荡平台，聚集大量前期套牢盘，若有效突破，金价有望进一步上探935元/克。
目前这波反弹属于超跌后的修复性反弹，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下行趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场整体情绪仍偏谨慎。
