今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周非农利好后的反弹走势，市场活跃度维持高位，短期行情呈现偏强格局。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被修正下调，劳动力市场降温迹象明显，市场对9月加息的预期概率由数据公布前的逾60%降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“加息延后”的逻辑逐步确立，本周市场焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者将从中探寻政策制定者对利率路径的分歧细节——尤其是“通胀正在回落”这一观点是否在纪要中获得更多支持，以及白宫对美联储降息的施压是否在FOMC内部产生影响。
在多头阵营中，摩根大通发布了相对保守的观点——该机构最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物买盘“不及此前预期强劲”，可能会限制金价进一步上行空间。摩通给出的金价目标区间为：第三季度4300美元/盎司，第四季度升至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物表现基本一致：
印度方面：金价从三个月低位反弹后，上周买需明显放缓，呈现出典型的“涨则观望”特征；
中国方面：实物购买兴趣有所回暖，但力度尚不足以弥补印度需求疲软及欧美ETF持续流出的影响。
摩通的预测相比高盛的4900美元、中信的4000-4500/4500-5000区间、OMFIF的5000-6000美元来看偏保守，核心差异在于对实物买盘的判断——尽管央行购金仍保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）及ETF尚未明显回流，因此金价难以出现单边大幅上涨。这种保守预期具有一定的合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215美元区间（盛虹确认位）已进入技术换手区域。短期推动因素为“非农5.7万→加息从10月延后至12月→美元与美债收益率同步回落”，但实物需求（印度走弱）+ETF持续流出尚未回流+Comex净多头仍处于低位，说明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重支撑推动。摩通将Q3目标定在4300美元，隐含意思是——4215-4280美元（道明区间）有望触及，但若要突破4280冲击4500美元，需等待Q4，并需看到ETF回流或印度买需重启。
本周市场节奏方面，6月FOMC会议纪要将是首个观察点——若纪要显示更多官员认可“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率或进一步下修，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”），金价或回踩4080-4100美元区域。摩通的4300/4500美元目标区间相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：若Q3想冲击4500美元，需同时满足实物买需回暖（印度复购+亚洲市场接力）+ETF资金回流+纪要偏鸽派三个条件；若任一条件缺失，则金价大概率维持在4215-4280美元区间震荡。7月14日CPI数据将成为下一个关键节点，若通胀数据疲弱，摩通Q3目标4300美元或提前实现；若CPI仍显粘性，Q3金价或维持在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标则可能推迟至Q4实现。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日触及865.61元的阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日价格成功站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
从关键支撑与阻力位来看，目前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要该位不被有效跌破，本轮反弹结构将保持完整；下方较强支撑在898元/克，即上周非农数据后跳空缺口的上沿，是多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该区域为6月中旬的震荡密集区，存在大量前期套牢盘，若金价有效突破，将打开进一步上行空间，向935元/克附近推进。
目前的反弹属于超跌后的趋势性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌通道，叠加美联储议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
