今日周五（7月3日）亚盘时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周的反弹节奏，市场交投活跃度保持高位，短线走势维持偏强运行。
【要闻速递】
6月非农数据爆冷的影响仍在持续——数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月的数据也遭到下修。这一数据释放出劳动力市场降温的信号，使得9月加息概率由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。“加息延后”的逻辑已逐步确立。本周市场焦点将转向美联储6月政策会议纪要，投资者希望从中捕捉到政策制定者对利率路径的分歧情况，尤其是“通胀正在回落”这一说法是否在纪要中获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”的政治因素在FOMC内部如何被评估。
在多头阵营中，摩根大通给出了不同看法——该机构最新报告下调了黄金实物需求预期，指出主要领域的实物购买力“不如此前预期强劲”，这可能限制金价进一步上涨的空间。其给出的目标价位分阶段为：Q3目标4300美元/盎司，Q4进一步上移至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物表现基本吻合：
印度方面：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显放缓，呈现出典型的“涨了就观望”的南亚市场特征；
亚洲大国方面：购买兴趣虽有温和改善，但力度尚不足以弥补印度需求疲软以及欧美ETF资金尚未回流的部分。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”目标相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间略显保守，核心分歧点在于实物买盘的预期。摩通认为，尽管央行购金稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）和ETF资金尚未明显回流，因此金价难以单边拉升。这一偏保守的判断具有一定合理性：
目前金价处于4190美元附近，自3950反弹已超过240美元，4190-4215区间（盛虹确认位）已进入技术换手区域。短线推动因素是“非农数据5.7万→加息预期从10月延后至12月→美元与美债收益率同步回落”，但实物买盘（印度疲软）+ETF资金流出尚未逆转+Comex净多持仓仍在低位横盘，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，并非“实物+ETF+央行”三重力量共振。摩通将Q3目标设在4300，隐含意思是——4215-4280（道明证券确认位）区间有望触及，但若想突破4280冲击4500，需等到Q4，并且需看到ETF资金回流或印度需求再度回升。
本周走势关键在于6月FOMC纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的判断，则9月加息概率可能进一步下修至55%以下，金价有望冲击4190-4215区间；若纪要偏鹰，强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”这一路径（戴利口径），则金价或回踩4080-4100支撑位。摩通的4300/4500目标相当于为上行空间设定了阶段性天花板：Q3若想触及4500，需要实物需求（印度复购+亚洲大国接力）+ETF回流+纪要偏鸽三要素同时满足；缺少其中一项，金价大概率将在4215-4280区间震荡。7月14日公布的CPI将成为下一个关键风向标——若CPI数据同步走弱，摩通Q3的4300目标有望提前实现；若CPI仍具黏性，则Q3金价大概率维持在4000-4280区间震荡，4500目标或将延后至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元的阶段低点后，已连续五个交易日收阳，今日盘中直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线系统呈现多头排列，MACD红色动能柱持续放大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键支撑与阻力方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，本轮反弹结构仍将维持；下方强支撑位于898元/克，即上周非农利好后跳空缺口的上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该位置为6月中旬的震荡密集区域，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步打开上行空间，向935元/克发起冲击。
当前这波反弹属于超跌后的趋势性修复，并未完全扭转6月中旬以来的中期下跌通道，叠加美联储即将召开议息会议，市场整体情绪仍趋于谨慎。
