今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初小幅上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，多头延续前一周的反弹格局，市场交投情绪积极，短期走势维持偏强态势。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月的数据也遭到下修。这一信号表明劳动力市场正在降温，导致市场对9月加息的预期从数据公布前的60%以上下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期关于加息延后的预期逐渐增强。本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中捕捉政策制定者对利率路径的分歧情况，尤其是对“通胀正在回落”这一观点是否有更多支持，以及白宫对降息的施压与哈塞特批评鲍威尔这一政治因素在FOMC内部如何被评估。
在多头阵营中，摩根大通近期发布报告，下调了黄金实物需求预期，认为主要消费领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，可能对金价上涨空间形成压制。该机构给出的金价目标为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步上探至4500美元/盎司。
这一判断与当前区域实物需求趋势基本一致：
印度方面：随着金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显减少，呈现出典型的“金价上涨则观望”的南亚市场特征；
亚洲大国市场：购买意愿略有回升，但尚未形成足够力量以抵消印度需求疲软及欧美ETF资金尚未回流的局面。
摩根大通给出的4300/4500目标相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000以及OMFIF的5000-6000区间略显保守，核心分歧点在于实物需求——摩通认为，尽管央行购金维持稳定，但消费端（印度+部分亚洲地区）及ETF资金尚未明显回流，难以推动金价单边上涨。这一观点具备一定合理性：
当前金价位于4190附近，自3950低点反弹超过240美元，4190-4215区间（盛虹技术确认位）已进入关键换手区域。短期推动因素主要来自“非农数据不佳→加息时间从10月推迟至12月→美元及美债收益率双双回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出尚未回流+Comex净多头维持低位，表明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重因素共同推动。摩通将Q3目标设在4300，意味着4215-4280区间有望触及，但若想突破4280冲击4500，需等到Q4并看到ETF资金回流或印度买盘重新启动。
本周节奏上，6月FOMC纪要将成为首个观察窗口——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率可能进一步下修，金价有望挑战4190-4215区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘冲突导致油价滞后影响仍在”这一戴利口径），则金价可能回踩4080-4100区间。摩通设定的4300/4500目标相当于为上行空间设置了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500，需同时满足“实物需求恢复（印度复购+亚洲跟进）+ETF资金回流+会议纪要鸽派”三大条件；缺一条件则可能维持在4215-4280区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一关键节点——若CPI数据同步疲软，Q3触及4300的可能性将增加；若CPI依然黏滞，则Q3金价大概率维持在4000-4280区间，4500目标将留待Q4实现。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头趋势依然保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑位方面，当前第一支撑位于905元/克，这是今日早盘回调的最低点，只要不有效跌破该水平，反弹结构就不会遭到破坏；下方较强支撑在898元/克，即上周非农数据公布后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位于920元/克附近，该区域为6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上行至935元附近。
当前反弹属于超跌后的修复性上涨，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪仍偏谨慎。
