今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初小幅上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低触及905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，多头延续前一周的反弹走势，市场交易活跃度持续处于高位，短期走势呈现偏强运行。
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6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被向下修正，劳动力市场放缓的信号直接导致市场对9月加息概率的预期从数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“加息延后”的预期已逐渐形成，本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中寻找政策制定者对利率路径的分歧线索——尤其是沃什提到的“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及白宫施压降息和哈塞特批评鲍威尔的政治因素在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中出现了一个不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，指出主要消费领域买盘强度“不及此前预期”，可能限制金价的进一步上行空间。该机构给出的目标价位分阶段为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步上探至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域实物需求表现基本吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显减弱——呈现出典型的“价格反弹即观望”的南亚市场特征；
亚洲主要国家：购买意愿略有回升，但力度尚不足以弥补印度需求疲软及欧美ETF资金尚未回流的部分。
摩根大通的预测相比高盛的4900美元、中信的4000-4500/4500-5000美元、OMFIF的5000-6000美元区间更为保守，核心分歧在于“实物买盘”——摩通认为虽然央行购金持续稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）及ETF资金尚未回流，难以推动金价单边上涨。这种保守判断有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，目前4190-4215美元（盛虹确认位）已进入换手区域。短期推动因素为“非农数据5.7万→加息时间从10月延后至12月→美元与美债收益率双双回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅止跌未明显回流+Comex净多头仍处于低位，说明这轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重力量共振。摩通将第三季度目标设为4300美元，隐含的意思是——4215-4280美元（道明证券确认位）可以触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，需等待第四季度，并需看到ETF资金回流或印度买盘重新恢复。
本周节奏上，6月FOMC会议纪要是第一个观察点——若纪要显示更多官员支持“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率有望进一步下调至55%以下，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通设定的4300/4500美元目标价位相当于为金价设定了“阶段性天花板”：若想在第三季度触及4500美元，需满足实物需求（印度复购+亚洲国家接续）+ETF资金回流+纪要偏鸽三大条件；若缺少其中一项，金价大概率将维持在4215-4280美元区间震荡。7月14日的CPI数据是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通设定的第三季度4300美元目标有较大概率提前实现；若CPI数据黏滞，则第三季度金价可能维持在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标或留待第四季度实现。
【黄金t+d最新行情分析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日触及865.61元的阶段低点后，连续5个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放中。
关键支撑与阻力方面，当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘回调的最低点，只要该位置不被有效跌破，本轮反弹趋势就不会遭到破坏；下方强支撑在898元/克，即上周非农利好后的跳空缺口上沿，是此轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克附近推进。
当前这波反弹属于超跌后的修复性走势，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
