今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，多头延续上周的反弹态势，市场交投活跃度维持高位，短期走势呈现偏强格局。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万个，远低于市场预期的11万个，且前两个月数据被下修，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期从数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。“加息延后”的预期已逐渐形成共识。本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中挖掘出政策制定者对利率路径的分歧——特别是沃什提到的“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”的政治因素在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中出现了一个不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买“不及此前预期强劲”，这可能限制金价进一步上行空间。该机构给出的金价目标分别为：第三季度4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求表现基本吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显放缓——呈现出典型的“价格上涨则观望”的南亚消费模式；
亚洲大国：购买兴趣有所改善，但力度尚不足以抵消印度需求疲软及欧美ETF资金尚未回流的局面。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”目标相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间显得更为保守，核心差异在于对实物买盘的判断——摩通认为虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度及部分亚洲国家）及ETF尚未明显回流，难以推动金价单边上涨。这种保守预期具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹超过240美元，4190-4215美元（盛虹确认位）已进入换手区域。短期上涨动力主要来自“非农数据疲软→加息时间从10月推迟至12月→美元及美债收益率双双回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅趋于稳定，尚未出现明显回流，Comex净多头仍维持低位，说明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三方面共同驱动。摩通将Q3目标定为4300美元，隐含意思是——4215-4280美元（道明确认位）可以触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，则需等到Q4，并需看到ETF资金回流或印度需求重新回升。
本周走势关键在于6月FOMC会议纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率有望进一步下调至55%以下，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+地缘冲突推高油价的滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通的4300/4500美元目标相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：Q3若想触及4500美元，需满足“实物需求回升（印度复购+亚洲大国接续）+ETF回流+纪要偏鸽”三项条件；若缺一项，则金价大概率在4215-4280美元区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步疲软，摩通Q3 4300美元目标有望提前实现；若CPI依然粘滞，则Q3金价大概率维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或留给Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日盘中直接站稳910元整数关口，5日均线快速上翘，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩张，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
从关键支撑阻力位来看，当前第一支撑位为905元/克，这是今日早盘的回调低点，只要金价不有效跌破该位置，反弹结构就不会被破坏；下方强支撑位于898元/克，即上周非农数据公布后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区域，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克附近发起挑战。
目前这波反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪仍偏谨慎。
