美债市场隔夜承压走弱，地缘风险成为核心驱动因素之一。胡塞武装袭击红海区域的沙特油轮事件令美伊冲突进一步扩大，美国前总统特朗普公开警告伊朗须为胡塞武装后续行动负责。受此影响，国际油价持续走高，布伦特原油价格加速逼近百元关口，地缘风险溢价持续注入全球市场，对美债等避险资产形成压制。
欧洲央行最新决议维持利率不变，但立场偏向鹰派，引发欧债市场抛压，并通过溢出效应传导至美债市场。随后公布的美国初请失业金人数数据显示，该数值骤降至18.7万，远低于机构调查的最低预测值，同时创下57年来新低；续请失业金人数亦超预期回落。就业数据的全面走强进一步强化了市场对紧缩政策的叙事，加剧了美债的抛售压力。
此次美债抛售伴随成交量偏轻的特征，主要由CTA（商品交易顾问）与算法交易驱动。各期限美债收益率突破关键技术支撑位，测试年内及2025年以来的最高水平。从美联储政策视角看，就业端表现对其双重使命不构成困扰，但通胀端压力正推动市场加息预期进一步走高。
联邦基金期货定价数据显示，市场对下周美联储会议加息的概率已升至约35%，而一周前该概率仅约10%；9月与12月加息概率分别升至约83%与93%，表明年内政策再收紧的预期已被市场充分计入。
市场交易商指出，当前空头头寸多在更高收益率水平建立，抛压已出现缓和迹象。夏季市况下交易活跃度偏淡，对冲基金本周持续扮演美债卖方主力，但同时在原油期货市场进行买入操作；抵押贷款账户进行伽马对冲，且是10年期美债品种的主要卖家之一。随着收益率企稳，实物资金开始试探性介入，养老基金在现金与期货市场均买入长端美债品种。
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