周四(07月23)欧洲交易时段，现货白银价格出现震荡调整，当前报价59.63美元/盎司，下跌0.16%。当日开盘价为59.71美元/盎司，盘中最高触及60.05美元/盎司，最低下探至59.40美元/盎司。
大宗商品及宏观经济研究负责人Nitesh Shah指出，尽管白银自年初创纪录高点以来经历大幅回撤，令部分投资者感到失望，但价格回落反而有利于市场结构的修复，并为更稳健的上升周期奠定基础。他预测，白银有望在2027年第二季度重返70美元/盎司，主要得益于黄金价格的持续走强。
Shah强调，与年初由投机情绪推动、一度突破120美元/盎司的暴涨行情不同，下一轮上涨将更多依托于基本面改善，而非短期资金推动。他在最新报告中指出，2026年初的市场亢奋情绪已经消退，因此白银未来向70美元/盎司的攀升将是“有基本面支撑的上涨”，而非重演年初的投机性飙升。
尽管价格波动仍在持续，白银依然维持在50美元/盎司以上的重要支撑位之上。目前现货白银最新报价为59.72美元/盎司，日内涨幅接近2%。
回调并不代表长期逻辑转弱
Shah上月在接受Kitco News采访时表示，投资者不应将白银持续数月的调整视为贵金属长期前景恶化的信号。他指出，白银历来具有高贝塔属性，其价格走势往往跟随黄金波动，这既是其特性，也是其规律。
他当时表示：“白银历来就是跟随黄金走势，对吧？这种联动性在涨跌过程中都体现得十分明显。”
Shah还指出，虽然价格回调对部分投资者带来压力，但从工业消费角度来看，价格回落反而有助于缓解成本压力。此前的暴涨曾给下游企业带来不小挑战。
工业需求与供给端趋于平稳
WisdomTree的研究报告指出，若银价维持在120美元/盎司以上，工业端的需求将受到明显抑制；即便当前价格在60美元附近，制造商也在积极寻找替代方案以减少白银使用。同时，中国太阳能行业需求趋缓、库存压力缓解以及矿山产能逐步释放，都有助于缓解年初投机热潮带来的市场失衡。他指出：“白银今年迄今下跌约18%，看似跌幅不小，但如果与去年同期相比，仍高出约60%。对制造商而言，这种成本上升是难以承受的。”
黄金走势仍是白银上行的重要推动力
尽管如此，Shah对白银的中长期前景依然持积极态度，因为白银将继续受益于支撑黄金的宏观经济环境。WisdomTree预计未来12个月金价有望突破4560美元/盎司，这将成为白银重新走强的关键动力。
但相比黄金，白银市场体量更小，且散户投资者参与度更高，因此天然具备更高的波动性。Shah在报告中提到：“白银市场规模小于黄金，且散户参与度高，因此更容易出现剧烈波动。”
从市场逻辑来看，这意味着白银未来可能继续呈现比黄金更大的波动幅度，但若金价持续走强，白银有望在工业与投资双重需求支撑下，逐步修复此前因投机过热而偏离的基本面。
分析：
关键点位：上方阻力：60美元/盎司 是当前的重要分界线。若能连续两日站稳该位置，银价有望进一步上探62-65美元区间。下方支撑：若价格回调，需重点关注58.8美元（20日均线附近）与57.5美元的支撑强度。
