今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克。受国际金价高位震荡推动，多头延续上周非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
【热点速览】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温迹象明显，导致市场对9月加息的预期由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期“加息延后”逻辑已基本确立，本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者对利率路径分歧的线索——特别是“通胀正在回落”这一观点是否在纪要中获得更多支持，以及“白宫施压降息+哈塞特批评鲍威尔”的政治因素在FOMC内部如何被解读。
多头阵营中传来不同声音——摩根大通最新报告下调对黄金实物需求的预估，认为主要领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，可能限制金价进一步上涨空间。该机构给出的黄金价格目标分阶段：第三季度目标为4300美元/盎司，第四季度进一步上修至4500美元/盎司。
这一判断与近期地区实物需求表现基本一致：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显减少，呈现典型的“涨则观望”模式；
亚洲主要市场：购买意愿略有改善，但尚不足以抵消印度需求疲软以及欧美ETF资金尚未回流的局面。
摩通的预测相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间偏保守，核心分歧在于实物需求——摩通认为央行购金虽维持稳定，但消费端（印度及部分亚洲市场）+ETF资金未明显回流，难以推动金价单边上涨。这种保守判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入换手区间。短期驱动因素为“非农数据疲软→加息预期延后→美元与美债收益率同步走低”，但实物需求（印度偏弱）+ETF持续流出仅趋稳而非回流+Comex净多头仍处于低位，表明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩通将第三季度目标定为4300美元，隐含意思为——4215-4280（道明区间）可触及，但突破4280冲向4500需等待第四季度，并需看到ETF资金回流或印度需求重启。
本周节奏上，6月FOMC纪要为第一个观察点——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率或进一步下调至55%以下，金价有望冲击4190-4215区间；若纪要偏鹰（如强调“春季关税+地缘冲突推高油价的滞后效应仍在”），则金价可能回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500价格目标相当于为金价设定了“阶梯式天花板”：第三季度若想冲击4500，需满足实物需求（印度复购+亚洲市场接续）+ETF回流+纪要偏鸽三要素齐备；若缺其一，金价或将在4215-4280区间震荡。7月14日公布的CPI数据将成为下一个关键信号——若CPI同步疲软，摩通第三季度4300美元目标有望提前实现；若CPI粘性较强，金价第三季度或将在4000-4280区间震荡，4500美元目标留待第四季度。
【黄金t+d最新行情分析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克，延续非农利好后的反弹走势，短期多头趋势保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续5个交易日收阳，今日盘中直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑位方面，当前第一支撑位位于905元/克，即今日早盘回调低点，只要该位置未被有效跌破，反弹结构将维持完整；下方强支撑位于898元/克，即上周非农数据利好后的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该区域为6月中旬震荡密集区，聚集大量套牢筹码，若有效突破，金价有望进一步上攻935元/克区域。
当前反弹属于前期超跌后的趋势性修复，尚未完全逆转6月中旬开启的中期下行趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪整体偏谨慎。
